取消高速公路收费创造多赢格局_基于实物期权视角解读_许静林.pdf

20 12 10 ( ) 29 5 年 月 重庆工商大学学报 社会科学版 第 卷第 期 Oct． 20 12 Journal of Chongqing Technology and Business University (Social Sciences Edition) Vol. 29 NO． 5 doi :12 ． 3969 /j ． issn． 1672-0598． 20 12 ． 05 ． 009 取消高速公路收费创造多赢格局: * 基于实物期权视角的解读 许静林 ( ， 100191) 北京航空航天大学可靠性与系统工程学院 北京 : ， — ， ， 摘 要 本文基于实物期权思想 运用布莱克 舒尔茨公式 以在建的巴南高速公路为例 。 ， 评估了取消高速公路收费的合理性和收益性 本文的研究发现 实物期权理论很好地解释了 。 ， 取消高速公路收费的合理性 将组合期权的投融资方式运用到高速公路的建设当中 高速公 ， ， ， 路即便没有收费 也会有很大的利润空间 既保证了公路建设的资金 又能很好地服务经济发 ， ， 。 展 规避了现有高速公路以收费还贷款的弊端 可以实现多赢的格局 : ; ; 关键词 高速公路收费 实物期权 无套利分析 中图分类号:F540 ． 34 文献标志码:A 文章编号:1672 － 0598 (20 12)05 － 0049 － 07 。 要求， 取消高速公路收费是社会关注的热点问题 而实物期权可以通过管理弹性挖掘出高速 ， 。 但是取消高速公路收费是否合理 如果取消收费 公路的增长机会和风险降低的可能 他以一个收 ， ? ， 站 用什么钱创收还贷呢 盲目取缔高速公路收 费道路为例 对实物期权方法评估管理弹性价值 ， 。Nicola Chiara Michael J． 费是否会给财政增加负担 间接增加老百姓的赋 的功能进行了演示 和 ， ? Garvin (2007) ， 税 会不会与人们想要的效果适得其反呢 等 讨论了收入风险 他们认为来自 ， 20 90 ， 政府的收入保证是离散型的实物期权， 其实 我国早在 世纪 年