_多德_弗兰克法案_究竟影响几何_略_法案实施后美国场外衍生品市场发展_王元凯.pdf

J 金融与经济 2015.02 ournal of Finance and Economics 《 多德- 弗兰克法案》 究竟影响几何 ——— 浅析法案实施后美国场外衍生品市场发展 ■ 王元凯，陈 丰 本文详细阐述了《 多德 弗兰克法案》 中关于金融衍生品监管的内容和进展，并对当前美国场外衍生品 - 市场的发展形势和形成原因进行分析，从而为中国场外衍生品市场的监管提供有效的政策参考。 关键词 场外衍生品监管；沃尔克法则；全球金融体系 [ ] 中图分类号 文献标识码 文章编号 （ ） [ ] F831 [ ]A [ ] 1006－169X 2015 02－0065－05 王元凯，经济学博士，中国长城资产管理公司，中国人民大学财政金融学院。 （北京 100872）；陈丰，经济 学博士，国家外汇管理局资本项目管理司。 （北京 100048） 随着 世纪 年代以来美国金融自由化浪潮 一、多弗法案对美国场外衍生品市场进行严格 20 80 的兴起以及一系列金融监管措施的放松，美国场外 的监管 衍生品市场走过了 年繁荣的历程，已然成为美国 在次贷危机后，美国政府颁布多弗法案，加强对 30 乃至全球金融市场不可分割的重要组成。 虽然场外 场外衍生品市场的监管。 主要措施包括：一是建立 衍生品交易能够为资本市场带来巨大流动性并使 强制清算和强制场内交易制度。 将所有场外衍生品 整个经济为之获益，但在次贷危机后，美国政府深刻 移入场内，对其合规性进行进一步审查。 二是加强 地认识到场外衍生品市场的复杂多变性、破坏性和 场外衍生品市场的透明度，要求所有场外衍生品交 危险性， 开始大刀阔斧的实施改革，《多德 弗兰克 易都需要报告，并将部分信息在公开市场显示。 三 - 法案》（ 以下简称多弗法案）应运而生，这项法案曾经 是实施沃尔克规则，将商业银行存贷款业务和场外 被认为是