期货从业资格考试轻松过关期货市场教程2题目.ppt

第七章 外汇期货 商品期货：标的物为“实物商品” ---铜、石油、粮食； 金融期货：标的物为“金融商品”； ---外汇、债券、股票； 除去标的物为外汇外，并无其他区别； 核心：当作商品 外汇有购入价格： 12.5万欧元多少钱可以买到？ 10万美圆多少钱可以买到？ 商品标价--玉米 外汇标价-瑞士法郎 外汇期货空头套期保值 例8-1， 某美国投资者发现欧元的利率高于美圆利率，于是他决定购买50万欧元以获高息，计划投资3个月，但又担心在这期间欧元对美圆贬值。为避免欧元汇价贬值的风险，该投资者利用芝加哥商业交易所期货市场进行空头套期保值，每张欧元期货合约为12.5万欧元，具体操作过程见表8-4： 和商品没区别 外汇当作商品 商品期货交易：（如玉米） 标明价格；没单位（10吨/手默认） 外汇期货交易：（如欧元） 标明价格；没单位（12.5万/手默认） 表8-4 外汇期货空头套期保值 外汇期货多头套期保值 例8-2， 在6月1日，某美国进口上预期3个月后需支付进口货款2.5亿日圆，目前的即期汇率为USD/JPY=146.70，该进口商为避免3个月后因日圆升值而需付出更多的美圆来兑换日圆，就在CME外汇期货市场买入20张9月到期的日圆期货合约，进行多头套期保值，每张日圆期货合约代表1250万日圆，具体操作过程如表8-5： 表8-5 外汇期货多头套期保值 外汇期货 怕跌，则以当前汇率（外币价格）空； 怕涨，则以当前汇率（外币价格）多； 换算成多少钱可以买到一单位目标货币； 第八章 利率期货 我来设计利率期货： 怕跌，则以当前利率空； 怕涨，则以当前利率多； 可以吗？ 理论上可以；现实不允许！ 原因：忽视了短债市场报价方式： 贴现报价~~利率报价； 国债市场 贴现报价： 贴现率是关注焦点； 面值100万短期债券买卖含义： 买主三月后得到100万； 卖主提前得到资金; 贴现率越高，价越低； 贴现率越低，价越高； 唯一难点-报价方式 指数报价=点数报价; 100-贴现率=点数; 100-点 数 =贴现率(年); 记得:除以四，才是贴现率； 然后算买价; 利率期货多头套期保值 例8-3， 某欧洲财务公司在3月15日时预计将于6月1日收元，该公司打算到时将其投资于3个月期的定期存款。3月15日的存款利率为7.65%,该公司担心到6月1日利率会下跌，于是通过Euronext-Liffe进行套期保值交易。欧元利率期货合约价值为1000000欧元，报价采取指数报价法，1个基本点是一个指数点的1%点，即指数的0.01点，1个基本点代表25欧元(1000000x0.01%÷4)。其过程如表8-7： 表8-7 利率期货多头套期保值 利率期货空头套期保值 例8-4， 假设在5月份市场利率为9.75%,某公司在8月份借入一笔期限为3个月、金额200万美圆的款项，由于担心届时利率会升高，于是在芝加哥商业交易所以90.30点卖出两张9月份到期的3月期国库券期货合约。该期货合约面值为1000000美圆，1个基本点的是指数的1%点，一个基本点代表25美圆（1000000x0.01%÷4）。到了8月份，因利率上涨，9月份合约价跌到88.00点，此时将3月期国库券期货合约买入平仓，同时以12%的利率借入200万美圆，操作过程见表8-8 表8-8 利率期货空头套期保值表 第九章股指期货 一大； 股票期货：当作商品！ P245~246删除 P247 β系数：贝塔为 2，意味着?? 沪深300涨300点，股票价值涨多少？！ 股指期货空头套期保值 例8-5， 国内某证券投资基金在某年9月2日时，其收益率已经达到26%，鉴于后市不太明朗，下跌的可能性很大，为了保持这一业绩到12月，决定利用沪深300股指期货实行保值。假定其股票组合的现值为2.24亿元，并且其股票组合与沪深300指数的β系数为0.9。假定9月2日时的现货指数为5400点，而12月到期的期货合约为5650点。该基金首先要计算卖出多少期货合约才能使2.24亿元的股票组合得到有效保护。 应该卖出的期货合约数=224000000÷5650÷300×0.9=119张 12月2日，现货指数跌到4200点，而期货指数跌到4290点(现货指数跌1200点，跌幅为22.22%,期货指数跌1360点，跌幅大致为24%），这时基金买