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影响上市公司偿债能力的因素研究 　　摘要：负债经营不仅有助于解决公司的资金问题，而且能够起到财务杠杆作用，为公司拥有者创造更多效益。但是在负债经营过程中也存在诸多风险，所以公司需要注重对自身的偿债能力进行分析。据此，从影响偿债能力的各项指标着手，以我国电子产业的上市公司为研究对象，利用主成分分析的方法，对公司的偿债能力进行研究。 　　关键词：上市公司；偿债能力；实证分析 　　中图分类号：F83 　　文献标识码：A 　　doi：10.19311/j.cnki2017.10.045 　　早在20世纪之初，我国的一些金融资本家与国外银行就对公司的经营能力以及其所具备的偿债能力进行研究分析，只是通常不会以会计核算的相应数据开展全面分析。曾小玲对偿债能力、营运能力以及盈利能力之间的关系进行了分析，指出营运能力决定着盈利能力，而盈利能力决定着偿债能力，营运能力也直接决定着偿债能力，并进行了相应的分析验证。George Gallinger指出人们一般会用流动比率以及速动比率对企业流动性进行有效衡量，以对其所具备的偿债能力进行评价，但是不够详细与全面，所以具备相应的局限性。随着我国社会主义经济的快速发展，公司的经营与财务情况受到了重点关注，而负债经营已经成为公司经营中普遍存在的现象。同时随着我国相关政策的不断完善，为分析与了解公司经营与财务情况提供便利，使财务分析系统的明确构建有据可依。 　　1引言 　　1.1偿债能力 　　公司的偿债能力包括短期偿债能力以及长期偿债能力。其中短期偿债能力就是公司在自身短期债务到期之前，利用流动资产对流动债务进行支付的能力。而公司的营运资金以及资产变现情况是决定公司短期偿债能力的重要因素，并且对公司的生产经营具有重要影响。而长期偿债能力就是公司可以对期限为一年或者是一个营业周期之上的债务进行清偿的能力。 　　1.2指标体系 　　对上市公司偿债能力进行评价的指标体系进行构建，如图1所示。 　　2影响因素分析 　　2.1营运能力 　　公司的营运能力就是公司资产的营运效率和效益，而公司的长、短期偿债能力都与其自身的营运能力有着密切联系。如果公司的营运能力高，其资产运转速度就快，也就是说公司资产具备很好的变现能力。同时随着资产运转速度的提升，可以使一定量的资产在相应时间内得到更多盈利，提升公司的经营效益，这样可以显著增强公司的偿债能力。 　　2.2盈利能力 　　公司盈利能力就是在相??时间内可以获取利益的能力，可以对公司经营业绩的状况进行直接反映。盈利作为公司生存与发展的根本，只有公司盈利超过其资本投入，才能够得到相应发展。而盈利能力不仅可以对发展能力进行体现，而且可以为公司长期偿债能力提供确切保障。所以对公司偿债能力进行研究分析的过程中，需要注重对其盈利能力进行分析。随着公司盈利能力的不断提升，一定会使相应期间内定量资产获得更多的利润，当利润资本确定时，所累积的资金也会相对增多，这样就表明公司具备较强的偿债能力。 　　2.3获得现金的能力 　　现金流动表可以利用现金入、出情况对公司某段时间的经营、投资、筹资等活动进行汇总与说明，应用此表能够对公司相应期间的现金生成、使用情况进行估量，同时对现金的增减情况进行有效反映，从而对现金受公司资产负债以及权益变化的影响进行说明，以对公司的财务状况进行反映。现金可以为公司偿债提供可靠保障，公司在经营过程中售出产品通常不会立即有现金收入，所以若公司缺乏较强的获得现金能力，许多流动资产通常以存货以及应收账款的状态存在，必定会对自身的偿债能力造成影响。 　　2.4其他因素 　　对公司偿债能力进行研究的过程中，还需要对会计信息的真实性、行业类别、市场环境等影响因素进行充分考虑。此外，国家的相应政策与制度以及市场情况也会对公司偿债能力的有效评估造成相应影响。 　　3实证分析 　　3.1样本选取 　　以2013-2014年上海市电子行业上市公司的相应数据作为本次研究的样本，共29家上市公司，样本数据由上市公司年报得到。 　　3.2研究方法 　　本研究采用主成分分析法，对多项评估指标进行简单化，利用F对公司的偿债能力进行表示，所显示的数值越大，就说明公司的偿债能力越优。 　　3.3结果分析 　　3.3.1描述性统计 　　对29家电子行业上市公司进行分析，对每个变量进行相应的描述性统计（见表1）。从表中可以看出流动比率处于均值上下，均值正处于标准值附近，满足研究意义。同时速动比率要大于标准值，但两者相差不算太大，所以也满足研究意义。此外，还可以看出已获利息倍数的极小值以及极大值之间存在很大差距，并且均值为负，这就表明研究样本中已获利息倍数为负的概率比较大。 　　3.3.2检验评估指标之间的相关性 　　对样本数据的相关