于EVA经营者业绩评价激励计划研究(全文).docVIP

我国企业基于EVA的经营者业绩评价与激励计划的研究 摘 要 业绩评价是设计激励机制的基础环节，它不仅影响到激励机制的构建，而且影响到激励机制所带来的后果，影响到资源的配置。而业绩评价体系中最关键的环节是业绩评价指标的选择。一个好的业绩评价指标，不仅能合理地评价经营者的业绩，使得企业以此为依据支付给经营者合适的报酬，而且能引导经营者科学地管理企业，激励他朝着企业的目标奋斗。但不容忽视的是我国更有不少的企业建立在传统业绩评价指标基础上的激励制度起不到引导经营者创造股东价值的作用，许多企业实际上是在奖励那些不利于股东利益的行为。 由于传统业绩评价指标的固有缺陷以及由此为基础设计的激励计划在制定与实施中的困境和不合理性，因此我们迫切需要引入一种全新的价值管理体系对企业的业绩进行合理的规范和考核。近些年以来越来越多的企业开始从价值创造的角度研究业绩评价与激励计划的制定与实施，其中，EVA便是一种新的思维与有益的尝试，EVA管理系统在国外成功运用的事实,也为在我国企业业绩评价中的引入提供了充分的证明。 首先对经营者与经营者业绩评价的概念进行了界定，接着指出了经营者业绩评价指标选用的原则，从而提出EVA指标是最优选择，进而对EVA的产生、演进与计算方法进行了介绍，最后选择了西飞国际这一上市公司，对其进行了EVA业绩评价的案例分析，以验证采用EVA业绩评价指标的合理性及优越性；进一步的设计了基于EVA业绩评价的企业激励计划的实施，并分析了其优势所在。得出结论：EVA作为经营者业绩评价指标，克服了传统业绩评价指标的许多缺陷，它能够相对真实地反映经营者为股东创造的价值，促使经营者始终以股东的利益为奋斗目标，同时也保证了对经营者的公平性。而建立在EVA基础上的激励机制能激励经营者创造股东价值，能使所有者与经营者的目标趋于一致，更加有效的规范经营者的行为，激发经营者积极性和创造性。 关键字：EVA 业绩评价 激励机制 第一章 绪论 1.1选题背景及意义 1.1.1选题背景 公司高级管理层对投资中心资本控制的一个基本问题就是要解决资本委托人如何激励资本代理人即投资中心经理按照资本所有者股东财富最大化目标去进行决策和管理。这就需要设计出科学合理的激励制度来实现所有者股东财富最大化的目标。但即便是最好的激励制度，如果没有科学的业绩评价体系为基础也是枉然。 业绩评价是设计激励机制的基础环节，它不仅影响到激励机制的构建，而且影响到激励机制所带来的后果，影响到资源的配置。而业绩评价体系中最关键的环节是业绩评价指标的选择。一个好的业绩评价指标，不仅能合理地评价经营者的业绩，使得企业以此为依据支付给经营者合适的报酬，而且能引导经营者科学地管理企业，激励他朝着企业的目标奋斗。 虽然近年来，我国企业的激励机制逐步实现了由重补偿向重激励方向的转变，年薪制、股票期权制等激励机制已被越来越多的企业所认知和采纳。但不容忽视的是我国更有不少的企业实行的激励机制脱离业绩评价基础；而很多企业的激励机制以会计利润指标为基础，但由于会计利润与股东价值不存在系统的相关性，且易受操纵，不能反映经营者真正的业绩，因此建立在其基础上的激励制度也起不到引导经营者创造股东价值的作用，许多企业实际上是在奖励那些不利于股东利益的行为。 因此我们迫切需要引入一种全新的价值管理体系对企业的业绩进行合理的规范和考核。 1.1.2 EVA的提出与运用 为了解决传统业绩评价指标的种种不足，在上世纪三十年代，通用汽车公司(General Motors)已在会计实务中开始采用剩余收益的概念。至五十年代时，通用电气公司(General Electric)首先提出了剩余收益(Residual Income，RI)的词。1965年会计学家所罗门(Solomons)首先提倡以剩余收益评估企业绩效，安东尼(Anthony)也建议以剩余收益作为衡量企业获利能力的标准(1973)。这些有益的尝试为剩余收益观念的推广打下了基础。但剩余收益的评价方法并未广泛使用。直到八十年代末期，由美国思腾思特咨询公司对剩余收益进行了诸多改进之后提出了一个新型业绩评价指标EVA并注册为该公司的商标之后，应用剩余收益观念进行评价的应用才日益广泛。 自从思腾思特公司提出EVA以来，在全球范围已有400多家公司采用EVA财务管理体系，包括可口可乐、西门子、索尼等国际上著名的大公司。EVA还受到高盛、苏黎士信贷等投资银行的分析家和基金经理的欢迎，他们认为EVA比传统会计利润指标能更好地反映企业的价值。甚至一些政府机构，如美国邮政总署和和新加坡港务局等也积极采用EVA体系来衡量和考核政府投资的经营和管理，可见EVA的应用范围之广。多数采用EVA的公司营运效率及增长率大幅提高，员工得到了有效的激励，股票价值的表现也令人满意。 在我国，宝钢、东风汽车、青岛