EVA+经济增加值以评述.docVIP

目 录 第一部分 EVA简要评述 1 一、EVA的理论渊源及概念 1 二、EVA的计算 2 三、EVA的功能特点 5 四、相关指标 5 第二部分 EVA业绩评价系统 7 一、我国公司业绩评价现状及其存在问题 7 二、EVA评价公司经营业绩原理 9 三、应用EVA指标评价的具体方法 10 四、EVA评价系统的主要优势 12 五、EVA指标评价需注意的问题 14 第三部分 EVA财务管理系统 16 一、现有财务管理系统的不完善之处 16 二、EVA公司财务管理系统 17 第四部分 EVA激励制度 24 一、有效的激励机制应具备的功能 24 二、传统奖金与经理人股票期权激励制度失效的原因 25 二、经理人股票期权激励制度失效原因 26 三、EVA奖金制度 27 四、EVA股票期权计划（杠杆股票期权） 32 五、实施EVA奖励机制应注意的几个方面 33 第五部分 结 束 语 35 一、EVA管理模式对完善我国企业治理结构的借鉴意义 35 二、我国企业引用EVA管理模式需要的条件 36 参考文献 38 后 记 40 EVA（经济增加值，Economic Value Added）是国外二十世纪九十年代发展起来的一种新的企业业绩评价指标，正越来越受到企业界的关注与青睐。管理学之父彼得德鲁克在哈佛商业评论上的一篇文章中指出：“作为一种度量全要素生产率的关键指标，EVA反映了管理价值的所有方面。” EVA不仅是一个全面的绩效衡量指标，还是一个全面财务管理的框架、一种经理人的薪酬激励机制。从本质上说，EVA管理是基于价值的管理，它揭示了价值创造的途径，指出了创造财富的真正关键所在，是一种变革性战略。它通过影响一个企业从董事会到基层上上下下的所有决策，改善组织内部每一个人的工作环境，改变员工的行为方式和企业文化，帮助管理者为股东、客户和自己带来更多的财富。 EVA已被可口可乐、索尼、西门子等一些杰出的公司所采用，并帮助它们取得了非凡的财务业绩。加入WTO以后，中国的企业面临着一个新的市场环境。传统的会计衡量标准和管理模式日趋落伍，新的经济管理手段和技能越来越重要。竞争性市场经济要求企业必须改变经营理念，摒弃多年来奉行的注重销售额或市场份额、注重总资产和总产出的规模导向战略，认识到价值创造的重要性，逐步从“收益管理—基于会计指标的管理”向“价值管理—EVA管理”转变，将管理和创造股东（所有者）财富作为企业财务目标并将其贯彻到管理决策的方方面面。新的战略要求通过设立新的指标体系来统企业的各项经营活动，使企业价值包括股东（所有者）的价值最大化，而不是像传统做法那样只考虑销售额的最大化经济增加值（EVA）作为企业经营效益的衡量标准和财务管理的手段，在企业业绩衡量、财务管理、价值评估及员工激励机制的变化中将扮演越来越重要的角色。 经过多年的发展与完善，EVA已经扩展成为一个集业绩评价、财务决策、经理人员奖金计划等功能为一体的综合管理模式。本篇文章拟就EVA管理模式的三个重要方面：评价体系、财务管理体系（财务决策）、激励机制等进行深入阐述与分析，以期为中国企业实施EVA管理提供一些借鉴与指导。 第一部分 EVA简要评述 一、EVA的理论渊源及概念 EVA是经济增加值（Economic Value Added）的英文缩写，作为一种度量企业经营业绩的指标，已有二百多年的历史，其理论渊源出自于早期开发出来的“剩余收益”思想，并在技术方法上进行了以下几个方面的改进：①引进了财务经济学的资本资产定价模型，用以确定企业的资本成本，分析各部门的风险特征。②以对外报告的会计数据为基础进行调整，矫正了传统财务指标的信息失真。从概念上说，EVA是指扣除产生利润的投资的资本成本后所剩下的利润，也就是经济学家所称的“剩余收入”或“经济利润”。它与大多数指标的不同之处在于：考虑了带来企业利润的所有资金（债务和股本）的成本，是对真正“经济”利润的评价。 二、EVA的计算 EVA是一种以会计为基础的期间（年度、季度或月度）经营业绩的衡量标准。从算术角度说，EVA等于税后净营业利润（NOPAT，Net Operating Profit After Tax）减去债务和股本成本，可以表述为下述公式： EVA=税后净营业利润总资本×加权平均资本成本 在实际使用时需要注意的是上述公式的应用是以一定的会计制度为基础的，由于各国会计制度不同，会计核算方式不同，在应用经济增加值计算公式时应根据具体情况进行修正。从我国的实际情况看，使用这个公式时应注意以下几个方面 ①税后净营业利润：首先，这里的“净”是指进行了一些调整，去除了各种会计信息的扭曲。如果我们简单地利用会计上的底线利润，税后净营业利润将会低估真实的经济利润，因为会计准则将太多的项目如研究开发费等作为本期费用处理，但从股东