股市-----宏观济与政策晴雨表中石油1%≈上证指数12.pptVIP

中国石油（601857.SH）日K线 --2007 中国石油（601857.SH）日K线 --2008 中国石油（601857.SH）周K线 (2007—2009) 一、1978年以前 二、1978年开始进行经济体制改革， 上述情况开始发生改变。 上述改革措施导致国民收入分配和社会储蓄的结构发生明显的变化。 ①放权，使得财政收入在整个国民生产总值中的比重逐年下降；而同期中央总财力占总财政收入比重下降也很快。 ②这种分配方式的改变在对国有企业的自我积累和监督约束方面也遇到了严重问题，国有企业按一定比例留下来的资金，由于失去了所有者约束，企业管理者更倾向于将钱作为工资和资金分配给个人，这样企业自身积累能力难以形成。 ③个人收入增长很快，改变了全社会的储蓄结构。城乡居民存款1990年为7034亿元，1995年底，城乡居民的存款、股票、债券等金融资产达4万亿元，几乎是五年增长5倍。 ④全社会净储蓄结构的变化，使得传统上靠国家财政和国有企业的积累来作为新建企业的资本金和补充现有企业流动资金不足的方式不能进行下去；银行体系解决企业资金来源的重要性日益明显。 这种趋势的另一个后果是金融体制改革也遇到了很大障碍。 金融资产结构中绝大部分为银行储蓄；银行被迫大量贷款，积累了大量的不良债务；专业银行向商业银行的转化难以推进；银行也无力加强对企业的监督和约束，金融系统的整体风险也急剧增加，不利于银行体制的改革。 “斑马”的故事 在这种背景下、通过证券市场将社会储蓄转化为投资，同时形成有效的公司治理结构成为关注的热点。 1990年12月、1991年7月，上海、深圳证券交易所分别成立。 从国际上看，中国是唯一一个在转轨时期没有运用新古典经济学倡导的大规模私有化措施而成功引入股票市场的国家，这与前苏联和东欧各国“休克疗法”有明显区别。 三、1992年5月21日，上证指数 春天的故事 邓小平1992年初南巡讲话标志着我国经济将进入一个崭新的发展时代，证券市场的发展也面临着一个极好的契机，1992年5月21日可以说是投资者难以忘怀的日子，当天取消部分个股涨跌价格限制，上海综合指数当日从617点上涨到最高点1266点，随后在5月26日上海综合指数达到92年最高点1429点。 从迷惑到迷信，从躲避到疯狂。一个狂热的神话诞生，一个个百万富翁新鲜出炉 以二纺机(600604)、真空电子(600602)等为代表的个股股价飙升，有的个股当日涨幅甚至达到500%。 随后经过近5个月的调整，上证指数回到386点，比1992年5月20日上证收盘指数还要少231点，部分进行中线投资的投资者损失惨重。 四、1993年2月16日股指达到1558点 邓小平南巡讲话和中央领导对证券市场的肯定，加之上海又发行上市了一些本地股，狂热的投机气氛使上海股市创下1558点新高 (该点位直到1999年才被刷新)，涨幅达到304%，股票开始出现供不应求的局面，市场投机气氛较浓。 历史人物的伟大在于他的一举一动可以牵动、左右无数人的思想和感情，在改革开放的初期，总设计师已经提前让一部分人在股市中先富起来。 1993年1994年1995年宏观经济状况及有关指标与财政货币政策 五、回到“解放前”  1994年7月29日上证指数仅326点， 1993年下半年，针对市场的投机气氛较浓和法律法规等方面的不完善，管理层对违规违纪行为加大了处罚力度。股指开始下滑，1993年4月29日股指从1392点阴跌到94年7月29日股指仅326点，又回到了“解放前”水平。市场人气低迷，投资者损失惨重。 1994年7月推出三大救市措施，包括券商可以融资、新股暂时停发、成立中外合作基金。股指在政府政策支持的预期下，到94年9月13日上涨到1052点。在股市最低迷的时候，这股政策的暖风唤醒了人们即将麻木和绝望的心灵。 1995年，上证指数从564点涨至926点。暂停国债期货交易的政策曾引发了“5．18”行情，但随后150亿的新股发行额度使行情的寿命仅仅维持了三天，三天的行情使很多人连高兴都来不及就又重新拿起了后悔药。 六、“高增长低通胀软着陆”的1996年 1997年、1998年、1999年宏观经济状况及有关指标与财政货币政策 七、政府为了国家稳定和营造良好的 投资环境有意托市 1997年2月19日邓小平去世, 2月20日早市大盘狂泻的时候，政府为稳定大局有意入市托市。2月20日，上证指数从870点涨至5月13日的1510点。 1997年下半年发生东南亚金融危