孙子兵法之财务管理.docVIP

孫子兵法之財務管理 陳卓華 孫子兵法成書於春秋時期之齊國人孫武，共十三章，全書約四千字。言簡意賅，發人深醒，對後世起重要作用。應用層面非常廣泛，除軍事外，亦可套用於生活當中，今次我嘗試從財務管理的角度向大家展示孫子的大智慧。 　始計篇 孫子曰：「兵者、國之大事、死生之地、存亡之道、不可不察也。」 　啟示　：投資是一件大事，必須詳細觀察研究。作決定時要認真，不可 存有僥倖之心及為求得到別人認同而盲目跟隨。應該多關心經 濟時事，對投資目標進行基本及技術分析。 　 　作戰篇 孫子曰：「兵貴勝、不貴久。」 　啟示　：投資要速戰速決，下了決定就要盡快執行，不應拖延時間，以 免讓機會白白流走。許多人在作決定後，喜歡找藉口對投資目 標持觀望態度，希望得到更大收穫，結果可能讓投資回報減少 或落空。 　 　謀攻篇 孫子曰：「知彼知己、百戰不殆；不知彼而知己、一勝一負；不知彼、 不知己、每戰必敗。」 　啟示　：投資必須充分了解自己的性格和能力（己），以及市場（彼） 的走勢和情況。投資者一般都認為很了解自己，往往卻犯了主 觀、貪心和無主見等毛病。當投資者獲得一些消息後，就會以 為已經充分掌握了整個市場的資料，甚至認為其他投資者都不 及自己般了解市場。其實，金融市場是一個非常敏感的地方， 當投資者獲得消息時，可能市場已經反映了該消息的影響。所 以許多投資者都很容易犯上“不知己”及“不知彼”的毛病。 　 　軍形篇 孫子曰：「守則不足、攻則有餘。」 　啟示　：投資應量力而為，避免以借貸方式作投資，這樣會使風險和壓 力大大提高。投資者擁有足夠的資金，當投資失利時可作長線 持有，等待機會讓投資轉虧為盈，或在低位再買入，從而減低 平均投資成本。若投資者擁有的資金不足，需要向外借貸，利 息成本自然增加，很難堅持作長線持有。債權人可能會因借款 人的償債能力不足而催繳借出貸款，令借款人被迫沽出持有的 投資產品，使借款人錄得虧損。 　 　兵勢篇 孫子曰：「凡治眾如治寡、分數是也。凡戰者、以正合、以奇勝。」 　啟示　：其實管理一種投資與管理多種投資沒有差別，重點是怎樣去分 配。都是以同樣的方法投資，再因應時機作出決定。 　 　虛實篇 孫子曰：「凡先處戰地而待敵者佚、後處戰地而趨戰者勞。故善戰者、 致人而不致於人。」 　啟示　：投資前應作好充分的分析，擬定適當的投資策略，居於從容主 動的地位等待時機來臨。而非當時機出現時，才倉促決定，令 自己居於疲勞被動的地位。所以明智的投資者總是能支配市 場，而非被市場支配。 　 　軍爭篇 孫子曰：「高陵勿向、銳卒勿攻。」 　啟示　：應該了解市場情況，順從市場趨勢，避免當市場出現大升勢或 大跌勢時持相反意見。因為個人力量很難與市場抗衡，通常趨 勢會持續一段較長時間。 　 　九變篇 孫子曰：「智者之慮、必雜於利害。」 啟示　：明智的投資者在考慮投資時，必須同意兼顧利害得失，做好風 險管理。因為市場有升有跌，應在作投資前擬定好升市或跌市 的對策，預定止賺和止蝕位，令本金得到一定的保障。 　行軍篇 孫子曰：「見利而不進者、勞也。」 啟示　：若市場充斥利好消息，但市場仍然沒有行動。表示市場已經上 升乏力，投資者必須小心，可能市場會出現逆轉。 　地形篇 孫子曰：「遠形者、勢均、難以挑戰、戰而不利。」 　啟示　：投資陌生或偏遠的市場時，需加倍小心。因為對市場不熟識， 往往需要依靠其他人的協助，使投資變得被動，所以很容易做 成損失。 　 （十一）九地篇 孫子曰：「合於利而動、不合於利而止。」 啟示　：投資前需先衡量一下是次投資是否有利可圖和值得冒險。如果 明明知道該次投資是無利可圖的，就不要勉強作無謂的投資。 （十二）火攻篇 孫子曰：「火發而兵靜者、待而勿攻。」 啟示　：若外地市場上升，但本地市場仍然保持不動，就要再 觀察等待，不要急於馬上作出買入的決定。可能本地 市場已屬高位，已經反映了對外地市場上升的憧憬。 （十三）用間篇 孫子曰：「明君賢將、所以動而勝人、成功出於眾者、先知也；先知者、 不可取於鬼神、不可象於事、不可驗於度；必取於人、知敵之 情者也。」 啟示　：一個精明的投資者能夠比別人賺取更大的回報，就是因為能夠 洞悉市場的情況和走勢，以及懂得篩選正確的投資資訊。切忌 依靠占卜和求神等迷信方法來作出投資決定，只有充分掌握市 場資訊才是致勝之道。 以上是我引用孫子兵法中部份原文和近半年來從事於證券業經驗，分析得來的投資心得，希望可以為大家帶來一些啟示。 陳卓華 22/10/04