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投资者保护·明规则、识风险——谨防违规信批 —谨防违规信批 期启动“投资者保护 ·明规则、识风险”第三阶段活动——以“谨防违规信披”为主 题的活动。相关案例分为六种类型：一是上市公司夸大、渲染业务转型的影响进行误导性陈 述，二是上市公司编造重大投资行为进行虚假陈述，三是上市公司利用 “高送转”题材炒作 股价，四是上市公司业绩预告 “变脸”误导投资者决策，五是上市公司股东利用股份代持掩 盖股权变动，六是新三板公司信息披露违规。通过这些案例告诉广大投资者，在进行股票投 资时，应结合宏观政策、产业状况和企业实际情况等因素，综合分析上市公司披露信息的真 实准确性，理性判断其背后的投资价值。 案例一、警惕上市公司“忽悠式”信息披露 在股票市场中，热门题材股票可能预示着公司未来具有潜在的发展前景和上升空间，往 往容易受到广大投资者的大力追捧。许多上市公司也会通过业务转型、资产重组等方式拓展 新的发展空间，挖掘更大发展潜力。然而，一些上市公司借助热门题材 “吹泡泡”，通过披 露不真实、不准确的信息夸大、渲染相关业务给公司带来的影响，误导投资者，引起投资者 的 风追捧。殊不知背后不过是虚无缥缈的愿景而已。 N 公司就为投资者描绘了这样一幅空中楼阁。2014 年之前N 公司的经营业务范围主要是 软件开发与服务业务和信贷风险业务管理咨询等。2014 年5 月开始，N 公司对外披露拟涉足 互联网金融领域，陆续 披露了一系列开展互联 网金融业务的相关信息， 包括开展数据服务、征 信服务和小贷云服务业 务；与某商业银行合作 成立X 互联网金融公司， 开展互联网金融相关业 务；拟成立Z 网络信息 有限公司，从事普惠金 融相关业务。 但是事实上如此宏伟的互联网金融图景背后不过是充满不确定性的幻景。N 公司实际互 联网金融相关业务收入极小，仅占主营业务收入的0.62%。公司发展互联网金融相关的发展 战略从未提交公司董事会以及董事会战略发展委员会审议，无相关工作规划，无资金来源 划，相关业务无实质性进展，相关项目因违反政策已经暂停实施。而且，公司披露的互联网 金融相关业务信息具有片面性，选择性披露利好信息，规避不利信息，未披露上述业务存在 的问题以及进展情况。N 公司对外宣称的互联网金融业务不过是对前景的描绘和设想，缺乏 相应的事实基础，未来可实现性极小，却使投资者误以为瓜熟蒂落，具有较大误导性。 上市公司在发生经营方针和经营范围的重大变化，或者重大投资行为和重大购置财产的 决定等事项时，应当真实、准确、完整的披露信息，说明事件的起因、目前的状态和可能产 生的法律后果。如果不切实际的夸大事实，或者有选择性的披露信息，会造成上市公司与投 资者之间的信息不对称，容易 造成投资者依赖信息做出错误 的投资决策。这就违背了 《证 券法》关于上市公司必须真实、 准确、完整的披露信息，不得 有虚假记载、误导性陈述或者 重大遗漏的相关规定，违背了 公开、公平、公正的市场交易 秩序。更有甚者，一些上市公 司通过编题材讲故事拉动股价 上涨为高价减 股票做铺垫， 这种侵害中小投资者利益为自 己谋利的行为更是资本市场严 厉打击的对象。 案例二、慎防上市公司动机不纯的“高送转” 作为备受市场关注的热点题材 之一，“高送转”经常受到中小投 资者的追捧。在A 股市场上，有的 上市公司选择在半年报、年报披露 之前 “慷 ”公告“10 送20”，甚 至 “10 送30”等 “高送转”方案， 借此大幅拉升股价，撩拨投资者的 神经，把 “高送转”异化成炒作题材或者配合大股东或内部人减 的“灵药”。 X 公司就曾打出一套 “‘高送转’+ ‘减 套现’+ ‘大额预亏’”的组合拳，引诱不知 情的投资者为公司股价炒作和不当的 “市值管理”买单。2015 年初，X 公司发布 “高送转” 预案，公司股东且兼任公司董事长和总经理的Y 某及其他两位股东以“结合公司2014 年实 际经营状况，积极回报股东，与所有股东分享公司未来发展的经营成果”为由，提出并同意 2014 年度 “高送转”的利润分配方案为“10 转20”。同日，上述3 位股东又共同披露了减 划，套现逾20 亿元。值得关注的是，公司股价在 “高送转”消息发布前的短期内竟大 涨近40%。 但是，仅几日后，X 公司发布了8 亿元预亏公告并同时预警，由于2013 年度已出现亏 损，若2014 年续亏，公司股票可能被实施退市风险警示。一石激起千层浪，该上市公司对 业绩预判的前后矛盾及毫无征兆的