中国当前货币政策有效性的分析研究.pdfVIP

摘要 20世纪80年代以来，新古典宏观经济学与新凯思斯主义经济学对货币政 策有效性争论的焦点主要表现在价格是弹性的还是刚性的，即价格调整是即时 的还是滞后的。然而，现实经济活动过程中，货币对经济的影响究竟是哪一种 理论的结果，还没有一致的答案，也正因为如此，对货币政策有效性的争论从 未停JE。本文的主题并不是去论证或推翻哪一种结论，因为每一种理论的存在 都是在一定假设条件下产生的。当条件发生改变之后，结论的对错就不是结论 本身的问题，而是理论前提问题。因此，由于经济活动的条件在不断变化，本 文对货币政策有效性的研究，主要是从实证的方面，把注意力集中在货币政策 效果受到限制的各利t因素上。对货币政策效果制约因素的分析就是为提高货币 政策的运行效果奠定理论基础，为中国货币政策改革提供合理化建议。 本文在揭示影响中国货币政策有效的主要因素基础上，剖析中国货币政策 有效性的微观基础；在对中国货币经济关系进行实证研究的基础上，得出了中 国货币政策有效性判断：最后，在理论和实证的基础上，提出增强货币政策有 效性的若干政策建议。 全文共分四个章节，第一章为货币政策有效性理论回顾，对西方关于货币 政策有效性的理论进行梳理。古典货币数量论的货币政策有效理论；凯恩斯理 论认为货币政策是局部有效；货币主义认为货币政策在短期内有效，在长期里 是无效；卢卡斯为代表的理性预期学派认为由于人们是完全理性的，货币政策 完全无效；新制度经济学的公共选择理论认为在存在交易费用的情况下，不同 的权利界定，则资源配置的有效性不同。人是有限理性、信息不对称的，人具 有机会主义倾向，这些都对货币政策有效性有很大影响。帕廷金的货币超中性 理论认为货币政策在对付通货膨胀比对付通货紧缩更有效。 第二章是对中国货币政策有效性实证分析，1984年中国人民银行正式担 负起中央银行的职责开始实施货币政策以来，1997年东南亚金融危机作为货币 政策分水岭，1984—1997年中国经济运行主要面临通货膨胀的压力，货币政策 总体目标是对付通货膨胀。之后，受东南亚金融危机和各项措施的影II向，有效 需求不足出现了出人意料的通货紧缩。货币政策主要目标转向对付通货紧缩。 在现阶段，提出“保持货币币值稳定，并以此促进经济增长”作为货币政策的 目标。 第三章分析影响货币政策有效性的因素；中国货币政策效应的发挥受到许 多因素的影响和制约，在此，我们主要对中央银行独立性、货币供给内生性以 及货币政策工具有效性这三个因素进行重点分析，另外对货币政策传导机制、 货币政策和财政政策搭配协调、信用制度的建设等因素进行简要分析。 第四章为增强货币政策有效性建议，需要考虑以下几个方面：(1)微观方 而：培育市场客体(金融市场、商品市场、劳动力市场)；规范市场主体行为； 完善市场信息。(2)宏观方而：提高政府科学决策；保持中央银行的独立性与 权威性：加强财政货币政策之间的配合协调；加强对周期性波动的预测：正确 实施国际货币政策。(3)操作方面：把握凋控“点”和“度”，正确使用“预期” 和“微调”。具体来说就是要健全货币政策运行的金融市场环境：建立现代企业 制度、加快利率市场化步伐；把握好政策的时滞；不断调整以适应金融创新体 制的变化；正确选择向目标迈进的政策工具。 关键词：货币政策；有效性；通货膨胀；利率 Abstract 80’Si 20 0fnew Since n differents classical centuries，The with on if e macroecnomiCSnew economiCSarethat j sflexibl kannys price or about iS the rigid monetarypolicyusefulness，thatpriceadjustment iSinstantor