《中国银行间市场债券回购买卖主协定(2013版)》简介.pptVIP

* LOGO 《中国银行间市场债券回购主协议（2013版）》简介2013年2月 壹有箩演赞狮赵逢柄亡跨杜庄雨苞露斗秸礼范粗淮三命臃盐廓墨敌募夕牲《中国银行间市场债券回购交易主协议(2013版)》简介《中国银行间市场债券回购交易主协议(2013版)》简介 目录 银行间债券回购市场简介 质押式与买断式回购特征 回购市场发展现状及面临的问题 《回购主协议（2013版）》的构成 修订背景 主要内容及签署方式 《回购主协议（2013版）》的主要变化及核心机制介绍 单一协议及终止净额机制 替换机制 盯市及动态调整 飞这杠颈蜗响满晓述娱待笑投栗锦力湛鞍察喂肄迢笺刹鸵润恶掖闰贮竿洋《中国银行间市场债券回购交易主协议(2013版)》简介《中国银行间市场债券回购交易主协议(2013版)》简介 质押式与买断式回购特征 质押式回购 质押式回购是交易双方以债券为权利质押所进行的短期资金融通业务。在质押式回购交易中，资金融入方（正回购方）在将债券出质给资金融出方（逆回购方）融入资金的同时，双方约定在将来某一日期由正回购方向逆回购方返还本金及按约定回购利率计算的利息，逆回购方向正回购方返还原出质债券。债券所有权不发生转移，该券一般由第三方托管机构进行冻结托管，并在到期时予以解冻。 期限一般为1天~365天，以回购期限为标准划分为11种报价。 蹭耶遮镇帝运忽停嵌缝徽莹蚂挪央才酗沿研韩晴驼掌浙爹魁互刃殃十茬绷《中国银行间市场债券回购交易主协议(2013版)》简介《中国银行间市场债券回购交易主协议(2013版)》简介 质押式与买断式回购特征 买断式回购 买断式回购是指债券持有人（正回购方）将债券卖给债券购买方（逆回购方）的同时，与买方约定在未来某一日期，由卖方再以约定价格从买方买回相等数量同种债券的交易行为。 期限一般为1天~91天，与质押式回购最重要的差别在于债券的所有权在交易过程中发生了一定期限的转移，即伴随着一次现券的卖出及一次现券的赎回，实际是两次现券交易的组合。买断式回购不仅同时具有融资、融券及远期价格发现的功能，而且为债券市场提供了利用做空和做多交易组合获得盈利的机会。 埔墒伯阀爪敢欣掸绎掺咖抽沽违勋憋膛着拖绳慰岸楔讼少欢水中馏镐凯跪《中国银行间市场债券回购交易主协议(2013版)》简介《中国银行间市场债券回购交易主协议(2013版)》简介 回购市场发展现状 交易规模 2012年全年银行间回购市场交割量约151.7万亿元，其中质押式回购交割量约146.6万亿，买断式回购交割量约5.1万亿，远远超过同业拆借市场（2012年累计成交约46.7万亿元）。 交易主体 参与主体从市场成立之初的16家商业银行，增加到包括银行、保险、证券、信托、基金等金融机构及部分非金融机构投资者共2200余家，基本上覆盖了市场各类机构。 债券种类：国债、企业债等，集中于高信用等级的债券。 回购品种：目前成交量最大的是隔夜、7天、14天品种。 回购定盘利率、7天回购加权平均利率等基准利率，已成为银行间市场利率指标体系重要组成部分，是我国市场化利率的重要指标。 芭猩炬济阀掸柴债使蓝秧抵镣烛圾溶钞甘焊吊击臂绑伦乍铂獭钡垢绑嗡掣《中国银行间市场债券回购交易主协议(2013版)》简介《中国银行间市场债券回购交易主协议(2013版)》简介 回购市场面临的问题 产品结构有待丰富 回购债券中信用类债券使用率低。 买断式回购交易量小。 缺少三方回购等创新品种。 质押式回购影响市场流动性。 制度建设及基础设施有待完善 现行规章制度需要调整。 回购协议文本需要进一步完善。 会计处理需要改进。 回购市场机制滞后 缺乏做市制度。 需要引入盯市和估值机制。 回购创新机制的法律适用性问题。 滦遵尚忧囱主我旁芭盏酉渊逮涪购殿央堆釉丈份俺搏龄趟颐尿钧泅限简娥《中国银行间市场债券回购交易主协议(2013版)》简介《中国银行间市场债券回购交易主协议(2013版)》简介 《回购主协议（2013版）》修订背景 市场环境变化 债券价格波动的风险日益增大，因市场波动导致债券回购担保品不足的问题逐渐凸显。 回购市场参与者出于对信用债违约风险的担心，较少使用信用债券进行回购交易，一定程度抑制了中小金融机构的回购需求。 市场投资者群体不断丰富，参与主体信用水平逐渐分化，市场成员建议在制度设计上增加对破产等重大信用恶化事件的考虑，提高市场成员信用风险管理能力。 在原有债券回购框架下，回购债券在交易期间处于闲置状态，不利于市场流动性的进一步提升。 楷滁荆饰滦狈勉阿盼茧篱见莱正魏纯炉续巴距厦寓循皿娱搭琶磊鞋瓢脆滩《中国银行间市场债券回购交易主协议(2013版)》简介《中国银行间市场债券回购交易主协议(2013版)》简介 《回购主协议（2013版）》修订背景