2第三讲IS-LM模型.pptVIP

四、资本边际效率 （MEC）曲线 1、投资准则二：资本边际效率法 ——投资需求取决于资本边际效率和利率之间的关系，只有当资本边际效率高于或等于利率时，投资才有利可图，企业才会进行投资。 2、推导 1、 MEC曲线在表示利率与投资之间关系方面存在的不足。 ——MEC曲线虽然反映了利率与投资之间的关系，但它还不能准确地代表企业的投资需求曲线，因为它并不反映以下这种利率与投资的关系。 利率下降 企业投资增加 对资本品的需求增加 资本品价格R0上升 在相同预期收益下贴现率（即MEC）下降 相同利率所对应的MEC下降 投资下降 2、投资边际效率 ——指由于资本品供给价格上升，而被缩小的贴现率的数值。 1929-1933年的大萧条 ——投资需求的影响因素 1929年10月，股票市场崩溃，标志着现代历史上最为严重而持久的经济萧条的开始。美国实际GDP（以1929年美元计算）从1929年的7910亿美元跌至1933年的5770亿美元，同期失业率从3.3%上升到24.9%。影响美国资本主义经济陷入30年代混乱或萧条状态的原因很多，而其中的最重要的原因之一是投资支出水平的下降。实际总投资从1929年的920亿美元减少到1932年的100亿美元。 那么影响投资的主要因素又哪些？到底是哪些因素引起了美国这场投资的大幅度下降？ 1、生产过剩和企业债务（利率） 20年代经济的繁荣，使企业过度扩张其生产能力，尤其是汽车和相关的石油、橡胶、钢铁、玻璃和纺织行业急剧扩张。在20年代，企业的债务也在迅速上升，到20年代后期，企业的经营收入大多用来偿还以往资本购置借款的本金和利息，因此不能用来购置新的资本，产生新的投资需求。 2、住房建设速度下降 房地产是一个带动性很强的行业。因为人口增长由于第一次世界大战而推延的住房需求，20年代的住房建设曾呈现过一段繁荣。但这一投资支出在1926年达到顶峰并开始下降，到20年代末，建筑行业实际上已经崩溃。 3、股票市场的大崩溃（投资者情绪） 20年底经济繁荣的乐观信心，是股票市场投机成为一种全国性的消遣活动，投机需求使得股价远远高于它们所能代表的企业的盈利能力。股市在1929年十月崩溃。股票市场的暴跌带来了严重的从属效应，最重要的是人们心理上的崩溃，20年代以来的乐观主义突然让位于极度悲观主义。而且，股价的崩溃使得投资和融资环境变得十分糟糕。 4、货币供给收缩 由于联邦储备银行不恰当的货币政策，大萧条早期，国家的货币供应量从1929年的270亿美元紧缩到1933年200亿美元，这一货币供给的急剧紧缩导致了20世纪30年代初期包括投资在内的总支出的严重下降。 附注： 由于边际消费倾向β比较稳定，税率t一般也不会轻易发生变化，所以影响IS曲线斜率的主要因素是投资对利率的敏感程度d。 β——主要取决于消费习惯，而习惯是相对稳定的） 2.储蓄函数变动 ——储蓄曲线的移动会使IS曲线发生相同方向的移动。 分析 （1）表达式 储蓄变大 即-α变大 α变小 IS曲线的截距变小。 （2）图形分析 （2）谨慎动机 ——指为了预防意外支出而持有一部分货币的动机。 影响货币预防需求量的因素: ①收入水平 ②人们对意外事件的看法 若用L1 来表示交易动机和谨慎动机所产生的全部实际货币需求量，则有 L1 = L1（y） 或 L1 = k y ③ 投机动机 ——指人们为了抓住有利的购买有价证券的机会而持有一部分货币的动机。 L2 = L2（r） 或 练习：货币需求动机 骆明和小欣是一对感情不错的情侣，今年同时从一所名牌大学毕业。骆明进了某国家机关，待遇很是不错，每个月可以拿到2000元左右的工资，可是美中不足的是遇到住房政策的改革，不能分到房子了。而小欣进了一家国际贸易公司，做了对外贸易工作，他的工资和奖金加在一起，每个月大概有6000元。看来这对情侣的前途一片光明。不过前几天他们为了将来存钱的问题着实大吵了一架。 骆明以为现在他们刚刚大学毕业，虽然单位都不错，工资也不低，但将来用钱的地方还很多，所以要从毕业开始，除了留下平常必须的花费以及预防发生意外事件的钱外，剩下的钱要定期存入银行，这样可以获得稳定的利息收入，有没有损失风险。而小欣大概受到外企工作环境的影响，她认为，上学苦了这么多年，一直过着很节俭的日子，现在自己终于挣钱了，考虑那么多将来干什么，更何况银行利率那么低。她说发下工资以后，先买几