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发新话题 发布投票 发布商品 发布悬赏 发布活动 发布辩论 发布视频 高级财务管理学概述 1? 0 ? 发短消息 加为好友 当前离线 1 高级财务管理学概述 本书共包括八章:第一章:企业价值管理第二章:财务战略管理第三章:财务预算管理第四章:财务预警分析第五章:企业业绩评价第六章:资本经营财务管理第七章:企业集团财务管理第八章:中小企业财力管理第一章:企业价值管理1、企业价值：就是企业能够值多少钱或者能卖多少钱。企业价值的内涵与外延有三种形式：? ?（1）总体价值。（2）债务价值。（3）权益价值。2、企业价值的特征：（1）是企业拥有或控制的全部资源的价值总和。? ?? ?? ?? ?? ?? ?（2）取决于其潜在的未来获利能力。? ?? ?? ?? ?? ?? ?（3）体现了时间价值和风险价值。? ?? ?? ?? ?? ?? ?（4）是市场评价结果。? ?? ?? ?? ?? ?? ? （5）极富动态性。3、企业价值的主要形式：账面价值、内涵价值、市场价值、清算价值、重置价值。账面价值最适合于哪些资产流动性较强、且会计政策的采用准确的企事业，比如说银行、保险公司等。内涵价值：又称为投资价值、公平价值等，是指企业预期未来现金流收益以适当的折现率折现的现值。在财务决策中，主要使用市场价值和内涵价值作为评判依据，尤其是内涵价值。4、未来增值能力、企业风险、以及存续期是决定企业价值的三个基本因素。其它影响因素：（几个主要的非财务因素是：）（１）整体经济和金融环境。（２）该企业所在行业的前景。（３）股东分布和投票权，（４）企业重要领导人事变动。5、企业价值的表达形式：??（1）市场定价：企业价值=股票市场价值+债券市场价值? ?（2）投资定价：企业价值=现有项目投资价值+新项目投资价值? ?（3）现金流量定价：企业价值等于企业未来现金流量折现值。判断资本投资项目效益大小的方法有净现值法、内含报酬率法、回收期法、利润指数法等。6、价值最大化是企业理财的最终目标，企业价值估计是企业各项财务管理活动的基础。7、企业价值估计：是指通过企业的未来财务状况及资产价值的分析，简而言之，就是对持续经营的企业的价值进行估算和计量。企业价值估计的要求：数量化、整体性、准确性、明晰性、一致性、可比性。企业价值估计的意义：（１）企业财务管理中的价值估计，（２）企业收购分析中的价值估计，（３）在投资组合管理中的价值估计。8、企业价值估计的程序：（1）进行估计分析的基础工作。（2）绩效预测。（3）选择估计方法。（4）实施评估。（5）结果检验与解释。企业关键的价值驱动因素－－－－－－增长率与投资资本回报率企业估价方法：一、账面价值法：资产账面净值法、账面收益法（市盈率法）、未来收益现值法、经济利润法。二、现金流量折现法：折现现金流量模型、固定增长模型、分阶段增长模型、生命周期模型。三、市场价值法：资本资产定价模型、托宾的Ｑ模型。四、其他：期权定价模型标准市盈率的选择可以有以下几种：（１）与企业有可比性的企业的市盈率。（２）行业平均市盈率。（３）预测企业未来的市盈率。（１）市盈率法：市盈率（倍数）＝股票市值／净利润＝普通股每股市价／普通股每股盈利每股盈利＝净利润／年末普通股股份总数企业价值＝标准市盈率＊再估计企业的收益（２）未来收益现值法：　　　稳定型企业：企业价值＝Ｄ／Ｒ　　　成长型企业：企业价值＝Ｄ/R-g? ?? ?不稳定企业：（３）经济利润模式：经济利润＝投资资本＊（投资资本回报率－加权平均资本成本）　　　　＝税后利润－资本费用　　　　＝税后净利润－（投资资本＊加权平均资本成本）企业价值＝投资资本＋预计经济利润现值股票的要求报酬率托宾的Ｑ模型：　Ｑ＝企业市值／资产重置成本企业价值＝资产重置成本＋增长机会价值＝Ｑ＊资产重置成本9、价值型管理模式出现的必然性：（1）企业价值是现代财务理论体系的起点与核心。（2）提升企业价值成为企业财务管理的基本目标。（3）企业价值型管理是现代企业财务管理的理想模式。企业财务管理模式主要分为生产型管理模式、销售型管理模式、利润管理模式、价值型管理模式。10、价值型管理模式的主要特征：（1）以未来价值为核心。（2）更关注企业的现金流量管理。（３）人的价值实现是价值型管理的实质内涵；（４）以资本经营和商品经营相结合的管理理念取代现行单一的商品经营理念；（５）以价值为基础的财务决策是企业实行价值型管理的前提。（６）企业价值型管理是整体性、综合性的管理，实现相关者利益最大化。11、试述企业价值具体评估方法的选择。答：一、对同一企业而言，采用不同的评估方法常常会使企业价值评估结果面面