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授课大纲 国际金融理财师
证券组合理论
投资理论 资本资产定价模型
套利定价理论
有效市场理论有效市场理论
行为金融学简介
国 际 金 融 理 财 师
资格认证培训
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国际金融理财师 证券组合理论 国际金融理财师
效用函数
最小方差投资组合
有效集定理
一.证券组合理论证券组合理论 资本市场线资本市场线
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1.1 效用函数 国际金融理财师 1.1.1 效用函数与风险态度 国际金融理财师
效用在经济学上是指人们从某事物中所得到的主观的 在未来不确定的环境下，投资者总是期望从投资中获
满足程度。 得较大的未来效用（财富），而其期望效用是一随机
投资者的效用是投资者对各种不同投资方案形成的一 变量（财富）的函数。因此，投资者对风险的态度由
种主观偏好指标（态度）。投资者的效用是其财富的 其效用函数的形态所决定。
函数。 效用函数可分为三类：凹性效用函数、凸性效用函数
假定投资者为理性效用最大化者 （Rational Utility 和线性效用函数，分别表示投资者对风险持回避态度、
Maximizers ） 喜好态度和中性态度。
投资者的目标是在服从预算约束的条件下，使当前消 投资者对风险有三种态度：风险厌恶、风险中性和风
费效用和期望财富（未来消费）效用，E [U(W)]，最大 险喜好。
化。
未来财富由投资策略所决定。由于未来的投资回报为
随机变量，因此未来的财富水平也是随机的。
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