工程经济学 第四讲 工程项目经济评价方法.ppt

第四章 工程项目经济评价方法 第一节 经济评价指标 第二节 静态评价方法 第三节 动态评价方法 第四节 工程项目方案经济评价 第一节 经济评价指标 经济效果是所得与所费的比较，是指人们对各种社会实践活动所给予的在经济上合理性程度的度量。 经济效果评价是对建设项目的各个方案从工程，技术，经济，资源，环境，政治，国防，社会等多方面进行全面系统地计算，分析，比较，论证，从多个方案中选出最佳方案。 经济评价指标：在对投资项目进行经济评价之前，首先需要建立一套评价指标体系，并确定一套科学的评价标准。评价指标是投资项目经济效益或投资效果的定量化及其直观的表现形式，它通常是通过对投资项目所涉及的费用和效益的量化和比较来确定的。 按是否考虑资金的时间价值，经济效果评价方法分为静态评价方法和动态评价方法。不考虑资金的时间价值的称静态评价方法。考虑资金的时间价值的称动态评价方法。 投资利润率 静态评价指标 静态投资回收期 借款偿还期 偿债能力 利息备付率 经济评价指标 偿债备付率 内部收益率 净现值 动态评价指标 净现值率 净年值 动态投资回收期 一般来说以动态评价方法为主，以静态评价方法为辅助，配合使用，相互补充。 按项目经济评价的性质划分的指标体系 静态投资回收期法 投资收益率法 借款偿还期 利息备付率 偿债备付率 资产负债率 一、静态投资回收期法 此外Pt没有考虑资金的时间价值，难免带来不必要的损失 如某项目需5年建成，每年需投资40亿元，全部为国外贷款，年利率为11%，项目投产后，每年可回收净现金15亿元，项目寿命为50年，如果用Pt来判断 也就是说，用13.3年就可以把全部投资收回，以后的50－13.3=36.7年内所回收的资金是净赚的钱，共计36.7×15=550.5亿元，应该说是一个很不错的方案，但是要注意，它没有考虑资金的时间价值，也就是在建设期间的借款所产生的利息没有考虑，如果考虑这部分因素，到投产期所欠款=40×（F/A,11%,5)=249.1亿元，则投产期每年支付银行的利息就有249.1×11%=27.4亿元，而投产期内每年的收益15亿元还不够支付利息，所以这个方案是不可取的。之所以会产生矛盾的结果，就是没有考虑资金的时间价值，所以静态投资回收期要配合其他的指标一起使用。 三、借款偿还期 通常是指固定资产投资借款偿还期，不是指流动资金的借款偿还期。反映项目偿还借款能力的重要指标。 用于偿还的资金可以是利润，部分折旧费，及其他收益。 借款偿还期的计算公式为： 式中：Pd为借款偿还期（从借款开始年计算）；Id为建设投资借款本金和利息之和；Rp为第t年可用于还款的利润；D’为第t年可用于还款的折旧；Ro为第t年可用于还款的其它收益；Rr为第t年企业留利。 三、借款偿还期 借款偿还期适用于那些计算最大偿还能力，尽快还款的项目，不适用于那些预先给定借款偿还期的项目，对于预先给定借款偿还期的项目，应采取利息备付率和偿债备付率指标来分析项目的偿债能力。 借款偿还期与投资回收期是不同的。投资回收期是指工程基本建成后，项目逐年取得的净收益和项目的总投资额相等时，所需要的年限。它并不考虑项目的具体的资金筹措方案。而项目的借款偿还期越短，说明项目的偿还借款的能力越强。 四、利息备付率 指项目在借款偿还期内各年可用于支付利息的税前利润和当期应付利息费用的比值。它是表示使用项目利润偿付利息的保证率。 税息前利润＝利润总额＋计入总成本费用的利息 当期应付利息是指计入总成本费用的全部利息 根据我国企业历史数据统计分析，一般情况下，利息备付率不宜低于2。但是利息备付率应分年计算，它表示使用项