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境外国债期货市场持仓限额制度研究 　　摘 要：境外国债期货市场经多年发展已形成成熟持仓限额制度，对其进行深入研究，对进一步完善我国国债期货市场风险管理制度、保障市场运行具有借鉴意义。研究发现，美国期货市场的限仓制度较为严格，在监管机构的授权下结合市场最新发展需求不断完善，既规范市场严格遵守交易所规则，又充分满足市场发展的多元化风险管理需求；而欧洲期货市场上交易所具有更大的裁量权，可以及时根据市场风险情况提出或变更持仓限额要求。 　　关键词：国债期货；持仓限额；持仓标准；大户报告 　　中图分类号：F746.16 文献标志码：A 文章编号：1673-291X（2017）11-0119-03 　　国债期货是国际上成熟、简单和广泛使用的利率衍生产品和风险管理工具，是发达国家规避利率风险、维持金融体系稳定的重要手段。自2013年以来，我国陆续上市了5年期和10年期国债期货产品，在多层次资本市场建设方面迈出重要一步。截至目前，国债期货市场平稳运行，在着力建设完善市场功能、进一步提高市场效率之时，深入研究境外市场的成熟制度经验十分必要。 　　持仓限额是指交易所规定的会员或者客户对某一合约单边最大持仓数量，是期货交易所为防止市场风险过度集中于少数交易者，以及防范市场操纵行为而采取的主要风险控制措施之一。境外成熟国债期货市场上，各个交易所制定的持仓限制标准并不相同。美国国债期货市场发展多年