第八讲 营运资金管理.pptVIP

第八章 营运资金管理 教学目的 教学重点与难点 教学内容 复习思考 教学目的 通过本章学习，应能准确掌握最佳现金余额、应收帐款信用条件、存货的经济订货批量等基本概念，并能掌握最佳现金余额的确定方法、制定有效的应收帐款信用政策和确定存货的经济订货批量，从而实现企业利润最大化目标。 教学重点与难点 最佳现金余额的确定方法 应收账款信用政策的制定 存货经济订货批量的确定 第一节 营运资金管理概述 第二节 现金管理 二、最佳现金余额 ■存货模型 三、现金的日常控制 复习思考 1、如何确定最佳现金持有量？ 2、如何制定应收账款的信用政策？ 3、什么是经济订货量？ 信用标准的确立 设定信用等级 的评价标准 确定客户拒付账款的 风险——坏帐损失率 具体确定客户 的信用等级 客户信用等级的制定程序 信用标准的选择 减少 增加 坏帐成本④ 小于零，则方案可行。 减少 减少 减少 定严 大于零，则方案可行。 增加 增加 增加 放宽 差异 ①－②－③－④ 管理成本③ 机会成本② 销售利润 ① 信用标准 例子见P405 ■信用条件 增加 增加 增加 增加 放宽 信用标准 增加 现金折扣成本 差异 坏帐 损失 收账 费用 机会 成本 利润 变化 项目 减少 减少 减少 增加 提供 现金折扣比例 增加 增加 增加 增加 延长 信用期限 企业要求顾客支付赊销款项的条件。 例子见P407 ■收账政策 少 多 坏帐损失 少 多 紧 多 少 松 差异 机会成本 收账费用 收账政策 信用条件被违反时，企业采取的收账策略 三、日常管理 P409 企业的信用调查 直接调查 间接调查 企业的信用评估 5C评估法 信用评分法 收账的日常管理 第四节 存货管理 一、存货成本 二、存货决策 购置成本 订货成本 储存成本 缺货成本 存货成本 一、存货成本 ■购置成本 ＝采购单价×采购数量 ■订货成本 ：企业组织进货而开支的费用。 变动订货成本：与订货次数相关，又称为决策相关成本。 固定订货成本：与订货次数无关，又称为决策无关成本。 ：存货本身的价值，属于决策无关成本。 * 一、营运资金的概念 企业在生产经营过程中，在流动资产上占用的资金，有广义和狭义营运资金之分。 广义 狭义 流动资产总额的货币表现 流动资产与流动负债之差的货币表现 净营运资金 二、营运资金的管理原则（P387－388） 正确预测营运资金的需要量 在保证生产经营需要的前提下，力求保证节约使用资金 加速营运资金周转，提高资金使用效益 合理保持一定数量的营运资金，确保企业的短期偿债能力 三、营运资金的筹资策略 正常组合策略 冒险组合策略 企业筹资组合策略 保守组合策略 高 低 中 资金成本 小 长期负债 权益资本 流动负债 长期资金 保守 大 流动负债 长期负债 权益资本 流动负债 冒险 中 长期负债 权益资本 流动负债 正常 风险 长期资产的资金来源 流动资产的资金来源 筹资策略 各种筹资策略的比较 四、营运资金的投资策略 冒险组合策略 适中组合策略 保守组合策略 企业资产组合策略 高 高 无或很少 冒险 低 低 额外 保守 中 中 正常 适中 风险 收益 流动资产保险储备量 投资策略 各种投资策略的比较 一、现金管理的目标与内容 交 易 动 机 预防动机 投 机 动 机 现金持有动机 持有动机 目标 1、以满足企业生产经营活动对现金需求为基础，节约使用资金； 2、在资产的流动性和盈利性之间作出选择，谋求企业最大的长期利益。 ?内容 现金收支计划 日常 控制 确定 余额 最佳 现金 余额 确定 成本分析模型 存货模型 经验公式 随机模型 ■成本分析模型 概念：通过分析持有现金的成本，来寻找持有成本最低的现金余额。 现金成本构成 机 会 成 本 管 理 成 本 短缺成本 ●机会成本 企业因持有现金而放弃的其他投资可能获得的收益。 现金持有量越大 机会成本越高 ●管理成本 企业持有现金可能发生的管理费用。 现金持有量与管理成本之间没有明显的比例关系。 管理成本是一种固定成本。 ●短缺成本 企业因缺少必要现金而不能进行及时的支付使企业蒙受的损失或付出的代价。 现金余额越多，短缺成本越少。 ●最佳现金余额的计算（例子见P396） 分别计算各种方案的机会成本、管理成本、短缺成本之和； 选出总成本最低的现金余额即为最佳现金余额。 ●基本假设： 1、企业在一定时期（通常为1年）所需的现金总量不变； 2、现金使用周期内现金使用是均匀； 3、现金不足部分通过有价证券的出售补充。 ●现金持有的总成本构成 （例子P398） 1、机会成本 ＝Q÷2×K 2、转换成本