企业成长影响因素研究-雷家骕-投管理学年会-修改稿.docVIP

企业成长影响因素的交互式分析 雷家骕，张俊芳 （清华大学 经济管理学院，北京 100084 关键词F270 文献标识码：A 0 引言 企业成长是企业内在素质逐步提升、外部价值网络逐步形成并优化、凭借合理的商业模式与竞争战略，在同行中逐步形成竞争优势的过程(雷家骕，2000)。据统计，1970年美国《财富》杂志公布的世界500强企业，到1983年已有1/3销声匿迹，1990——2000年间超过1/2企业退出了500强的行列。究竟是什么内在因素阻止了企业成长的脚步？企业成长模式是否有其共同特点？对不同企业而言又该如何抉择战略重点？这些问题不仅在企业界也在学术界引起了极大兴趣，早在1931年，法国经济学家Gibrat就在其代表作《非均衡经济学》中对企业成长与规模和产业结构之间的关系问题进行了开创性研究。1958年，Edith Penrose出版的《企业成长理论》对企业成长问题进行了系统性研究，成为企业成长理论的基础性著作。然而，正如Gibrat所认为，企业成长是一个随机过程，影响企业成长的因素过于复杂，无法对其准确预测和把握。为此，研究者们进行了大量有益的研究，试图寻找影响企业成长的关键因素。 本研究在对前人文献进行梳理的过程中，结合企业访谈，设计调查问卷，并取得了近两百家企业样本的调查研究。与传统研究的不同之处在于，我们试图构建出企业成长的二维影响因素模型，区分影响企业成长的共性因素与属性因素，并形成交互作用模型。为此，本文首先对前人研究进行文献梳理，对影响企业成长的主要因素进行归纳；其次，提出我们的研究重点与研究假设，构建研究模型；第三部分是针对样本问卷的分析及统计，分三部分对影响因素进行分析；最后得出本文的初步研究结论并指出研究中存在的不足。 企业成长理论一直是西方经济理论研究的重要内容，关于企业成长本质的研究最早可追溯到Adam Smith的《国富论》(1776)中对企业成长的阐释。而关于企业成长影响因素的研究相对较晚，上世纪70年。通过对前人研究文献进行梳理，我们发现由于强调的侧重点不同，迄今为止，关于影响企业成长的因素大致可以归纳为几类： 自Schumpeter(1934)提出创新活动在经济增长中的作用以来，企业家在企业中的作用日渐突出，不少学者从企业家及企业战略层面考虑企业成长的影响因素。D.Storey(1994)从企业家、企业和战略3个方面对以往研究成果进行了梳理，认为企业家的创业动机、行业背景及管理经验，企业的产业属性、地域位置及规模，以及企业的市场定位和出口导向等方面的因素共同。Cardozo(2000)通过文献梳理及对百余家企业的访谈，提出了影响企业成长的因素体系认为企业缺乏战略愿景、创业团队的目标与风险偏好难以统一、难以识别适中的经营规模7个方面因素制约了企业成长。 融资、资本结构与信息披露对企业成长的影响 公司治理理论认为，不完备市场、以及信息和激励机制问题的出现会增加公司的外部融资成本，限制企业的融资能力，影响企业成长。Greenwood和Jovanovic(1990), Beck(2000), Levine(2000)以及Christopoulos和Tsionas(2004)的研究显示，完善的金融系统能够促进投资的有效性和生产力，加速企业成长。进一步研究，Beck(2001)认为企业成长主要受到内部资金与短期负债影响，而外部融资影响较小。Ari Hyytinen和Mika Pajarinen(2005)指出企业的过度成长必然会增加外部融资需求。他们认为，有关企业信息的披露程度可以影响企业是否按照预期的速度成长，并为企业提供预期的、必要的融资市场选择。技术、知识对企业成长的影响 20世纪80年代以来，许多学者从企业内部知识积累的角度讨企业成长问题，将知识维度纳入到企业成长的因素当中。Keld Laursen等人(1999) 将企业成长视为企业雇用、培育、激励员工的能力得到增强的过程。他们从人力资本、企业及其部门层面对知识结构和知识流进行了考察分析，并将知识结构纳入企业成长模型。Audretsch和Lehmann(2005)在Gibrat定律中引入外部知识获取因素，通过德国281家IPO企业的实证研究发现，外部知识获取对企业成长具有正相关性。Michael A.Hitt等人(2000)的研究认为，技术学习在企业取得竞争胜利方面起着关键作用，因为技术学习与企业发展、维持和开拓动态核心竞争力的能力密切相关。这些学者普遍认为企业成长是内生性的，其内在条件(资源、能力和知识)是获得持续竞争优势的真正基础。 产业特征对企业成长的影响 产业的性质、进入和退出壁垒、产业容量以及供求关系都会对该产业内的企业成长产生重要影响，而基于动态视角的产业演化对企业成长的作用十分复杂。Marten Goos(2000)