利用Excel建立项目投资动态盈亏平衡分析模型.doc

利用Ｅｘｃｅｌ建立项目投资动态盈亏平衡分析模型 河北科技师范学院 杜茂宝 威兆川 王晓勤 一、投资项目动态盈亏平衡分析原理 投资项目的盈亏平衡分析是指根据投资项目产销量、成本和利润之间的关系，计算出投资项目不亏损不盈利的产销量及相关指标，从而判断项目经营风险大小的方法。根据是否考虑资金的时间价值因素，可以将盈亏平衡分析分为静态分析和动态分析两种。所谓动态盈亏平衡分析是指在考虑资金时间价值因素的条件下进行的盈亏平衡分析。动态盈亏平衡点的产销量实际上也就是使投资项目的净现值或净年值为零时的产销量。在投资项目寿命期内各年的产销量相等、固定资产按直线法计提折旧的情况下，动态盈亏平衡点的年销售量Q的计算公式为： 　　式中，P为产品单价，V为产品单位变动成本，F为付现固定成本，I为初始投资，Z为投资项目预计残值收入，C为固定资产折旧，T为所得税税率。下面的公式中符号的经济含义与上述相同。 　　盈亏平衡点的销售额的计算公式为(S)：S=q·P 　　安全边际量(MQ)：MQ=Q0-Q，式中，Q0为计划或现有产销量。 　　安全边际额(MS)：MS=S0-S，式中，S0为计划或现有产销额。 　　安全边际率(MR)：MR=MQ/Q0=MS/S0 盈亏平衡点的产销量和销售额越低，或者安全边际量、安全边际额、安全边际率越高，说明投资项目的经营风险越小，经营上的安全程度越高，反之亦然。 二、项目投资动态盈亏平衡分析模型的建立与应用 项目投资决策具有投资额大、期限长、风险高等特点。企业为降低项目投资的经营风险，提高决策的科学性，一般要进行风险性分析，而动态盈亏平衡分析是有效方法之一。进行盈亏平衡分析，需要进行综合考虑、反复计算，依靠人工测算不仅繁琐，而且重复计算，这将严重影响动态盈亏分析法的应用，但利用计算机，通过Excel 强大的数据处理及数据动态链接的功能，建立具有一般意义的动态盈亏平衡分析决策模型，使决策者从繁杂的数据计算中解脱出来，而把主要精力用在对数据的分析评价中。下文通过一个实例说明项目投资动态盈亏平衡决策模型的建立及应用。 （一）模型结构设计 建立一个名为“项目投资动态盈亏平衡分析决策模型.xls”的工作簿，在工作簿中建一个名为“模型结构”的工作表。设计的项目投资动态盈亏平衡分析决策模型的结构如表1所示。根据需要定义合适的行高、列宽，合并单元格，设置表格线，并在有关单元格中录入文字。 （二）模型的应用 假设某一投资项目的初始投资为250 万元，寿命期为6 年，预计期末固定资产净残值率为6 % ，固定资产按直线折旧法计提折旧，项目的必要报酬率为15％，所得税税率为33 ％。项目投产后预计每年产品的销售量为7万件，单价80 元／件，单位变动成本为60元/件，年付现固定经营成本为50万元。要求对该投资项目进行动态盈亏平衡分析。 第一步，将公司有关原始数据录入工作表“模型结构”中的投资项目动态盈亏分析模型的“投资项目的基本资料”对应的单元格中。如表1所示。 第二步，在单元格D10 中输入公式“= SLN ( D3,D3*D5，D4）*D6，利用直线折旧函数计算年折旧抵税额。 第三步，在单元格D11中输入公式“= PMT ( H7,D4 ，- D3 ) ”, 利用年金函数计算初始投资的等值年金。 第四步，在单元格D12 中输入公式“=PMT( H7，D4，-D3*D5)”, 利用年金函数计算期末净残值的等值年金。 第五步，在单元格D13 中输入公式=“（D14* (H4-HS）-H6 ) * ( l –D6)+D10+D12-Dll”，计算投资项目的净年值。 第六步：单击【工具】菜单中的【单变量求解】命令，在弹出的【单变量求解】 对话框中，目标单元格输入“D13 ” ，目标值输入“0”，可变单元格输入“D14”，单击【确定】按钮以后，即可在D14 单元格中得到动态盈亏平衡点的年产销量。 第七步，在单元格H10 中输入公式“= D14 * H4”，计算盈亏平衡点年销售额。 第八步，在单元格Hll 中输入公式“=H3-Dl4”，计算安全边际量。 第九步，在单元格H12 中输入公式“= Hll * H4”，计算安全边际额。 第十步，在单元格H13 中输入公式“= Hl2/(H3 * H4 )”，计算安全边际率。 第十一步，在单元格C9中输入公式“= IF ( Hl3 40 %, “生产经营很安全”, IF ( H13 = 30%,“生产经营安全”, IF ( HI3 = 20 %，“生产经营较安全”，IF（H13=10%，“生产经营值得注意，”“生产经营危险”）)))”利用IF逻辑函数判断企业生产经营安全程度。 由计算结果可以看出，当年产销量达到6.34万件时，投资项目实现盈亏平衡，此时的盈亏平衡点销售额为506.99万元。当企业的年产销量