高新技术企业创新类型、融资方式及联盟策略关系的分析研究.pdf

A Study on the Relationship among Types of Innovation, Financing Choice and * Alliance Strategy A Thesis Submitted to Chongqing University in Partial Fulfillment of the Requirement for the Degree of Master of Business Management by Chang Qinghua Supervisor：Prof. Long Yong Major ：Management Science and Engineering College of Economics and Business Administration of Chongqing University, Chongqing, China April, 2008 This paper was approved by NCET-07-0906 中文摘要 摘 要 高新技术产业的发展对全球经济产生了重要的推动作用，我国高新技术产业 虽起步较晚，近年来也获得了迅猛的发展。对于高新技术企业而言，制约其发展 的一个重要障碍就是融资问题。国家在不断出台政策鼓励银行机构支持高新技术 企业融资的同时，还积极引导各种风险资本介入高新技术企业的融资，如开放资 本的市场“中小企业板”，以及新 《合伙企业法》实施和创业板市场的即将推出等 都进一步推动风险投资在中国的发展。 以往的研究更多地关注于风险投资对于区域经济、技术创新的影响，但很少 关注什么样的企业适合获得风险投资，风险投资对这些企业的发展战略具体产生 了什么样的影响。风险投资是一种特殊的投资形式，会对企业的发展产生不同于 一般投资方式的作用。本文以风险投资的这种特殊作用为重点，通过与传统的银 行债务融资对比，研究不同融资方式对高新技术企业联盟策略的影响，并对创新 类型、融资方式和不同联盟策略三者之间的关系进行深入分析。 通过理论分析和理论模型建立了研究的概念模型和研究命题，并利用对深圳、 北京、重庆、西安等多个地区的调研，运用AMOS 和 SPSS 软件对本文所提出的 概念模型和命题进行了验证。本文获得了以下结论：第一，高新技术企业创新类 型会影响到企业融资方式选择，即突变创新的企业倾向于获得风险资本融资，而 渐进创新有利于企业获得债务资本融资；第二，风险投资对高新技术企业建立技 术联盟和市场联盟都具有正向作用，对建立技术联盟的作用比建立市场联盟作用 更加明显，而银行债务融资对企业建立联盟的作用不显著，仅表现在对企业建立 技术联盟有负面影响；第三，创新类型会影响到企业联盟策略，具体表现在突变 创新型更倾向于建立技术联盟以加强产品技术优势，渐进创新型倾向于建立市场 联盟以加强产品的市场优势；第四，组合效应检验中，突变创新与风险资本的组 合效应也是显著的，即随着创新水平的提高，风险投资对企业联盟策略的影响更 加明显；第五，吸收能力在风险投资对企业建立技术联盟影响中的中介作用也是 显著的，风险投资会通过提升企业的吸收能力水平推动了企业建立技术联盟。 本文的创新之处在于：利用理论分析和实证方法对高新技术企业创新类型、 融资方式和联盟策略三者之间的关系进行研究；将调节作用和中介作用方法引入 上述三者关系的研究，对上述三者的内在影响机制进行分析；对国外风险投资非 资本增值服务（NFVA ）研究进行综述并提出了基于我国国情综合性的NFVA 分类， I 重庆大学硕士学位论文 对后续风险投资的深入研究具有开拓性意义。本研究不仅在理论上对风险投资对 企业联盟策略的影响