第七章节 货币政策.ppt

第七章 货币政策 第七章 货币政策 本章讲授了货币政策的有关内容。包括货币政策的概念、货币政策目标体系、货币政策工具体系、货币政策传导与效应；重点在于中央银行一般性货币政策工具的作用机制与优缺点评价。 第七章 货币政策 7.1 货币政策目标 7.2 货币政策工具 7.3 货币政策的传导机制和中介目标 7.4 货币政策效应 7.1 货币政策的目标 7.1.1 货币政策目标的内容 7.1.2 货币政策目标之间的关系 7.1.1 货币政策目标的内容 1.物价稳定：3%-5%物价上涨率 2.充分就业：不超过4%-6%的失业为充分就业 失业包括自愿失业和非自愿失业 非自愿失业又分为摩擦性失业、结构性失业和周期性失业（前两种一般归结为自然失业） 3.经济增长 4.国际收支平衡 7.1.2 货币政策目标之间的关系 1. 物价稳定与充分就业之间的矛盾：菲利普斯曲线 失业率与物价上涨率之间存在此消彼长的相互置换关系 2.物价稳定与经济增长之间的矛盾：经济增长总是伴随着通货膨胀 3.物价稳定与国际收支平衡之间的矛盾： 为治理通货膨胀而提高利率 4.充分就业与国际收支平衡之间的矛盾： 进口增加，国际收支逆差 5.经济增长与国际收支平衡：经济复苏伴随着国际收支逆差 6.经济增长与充分就业：集约性经济增长，机器排挤工人 相机抉择与单一规则 相机抉择 单一规则 7.2 货币政策工具 7.2.1 一般性货币政策工具 7.2.2 选择性货币政策工具 7.2.3 直接信用控制工具 7.2.4 间接信用控制工具 一般性货币政策工具：总量性、全局性政策，三大法宝（存款准备金率政策、再贴现政策和公开市场业务） 选择性货币政策工具：结构性、局部性政策 直接信用控制工具：直接控制商业银行经营行为，具有强制的约束力 间接信用控制工具：通过利益引导商业银行配合中央银行的货币政策操作意图，不具有强制的约束力 7.2.1 一般性货币政策工具 “三大法宝” 1.存款准备金率政策（Reserve Requirement） 2.再贴现政策（Rediscount Policy） 3.公开市场业务（Open Market Operation） 1. 存款准备金率政策 含义：中央银行通过调整商业银行交存中央银行的存款准备金比率，从而影响货币供应量的活动。 作用机制 优缺点 作用机制 （1）数量机制（货币供应量）：影响商业银行的超额储备，影响商业银行的可贷资金数量；影响货币乘数 （2）具有预告效应：影响居民与企业预期，使之配合或符合中央银行的政策需要 优缺点 优点：对所有银行的影响是平等的，具有较强的控制货币和信贷规模的能力，快捷有力。 缺点：效果影响深且巨，易造成经济的剧烈震荡和大起大落，不具备充分的伸缩性，使用起来不太灵活，影响其效果；引起大众心理预期的强烈变化，对商业银行产生巨大强制力；对各银行影响不一（超额准备金率较高的银行所受影响较小） 政策分析 1.2003年8月23日，中国人民银行宣布，经国务院批准，从2003年9月21日起，提高存款准备金率1%，从6%提高到7%。1998年3月（13%调到8%）、1999年11月（8%调到6%）两次下调后的首次上调 2.2004年3月24日，中国人民银行宣布，自2004年4月25日起，将资本充足率低于一定水平的金融机构存款准备金率提高0.5个百分点，执行7.5%的存款准备金率。依据：资本充足率、不良贷款率、内控与违规状况、支付危机等。 一些贷款扩张较快的银行，资本充足率及资产质量等指标有所下降。限制贷款规模的过度膨胀。 3.2004年4月11日，中国人民银行宣布，经国务院批准，从2004年4月25日起，提高存款准备金率0.5%，即存款准备金率由现行的7%提高到7.5%。 在西方国家普遍降低或放弃存款准备金制度的背景下，我国却将之作为经常性工具来使用，如何认识？ 政策背景：贷款过度膨胀，部分领域投资过热，经济有出现局部性过热的苗头 差别的含义：针对贷款规模增长过快，资本充足率较低，不良贷款率较高，控制风险能力较差，抗风