新三板2017秋季策略批发和零售业-中国供应商.PDF

[Table_MainInfo] [Table_Invest] [Table_Title] 证券研究报告 发布时间：2017-09-12 证券研究报告 / 投资策略报告 新三板2017 秋季策略：批发和零售业 报告摘要： [Table_Summary] 截止2017 年8 月30 日，批发和零售业共有532 家企业，占比4.69% 。 平均市盈率（TTM ）明显高于A 股。新三板批发和零售业企业平均市 盈率（TTM ）为23.10，A 股企业平均市盈率（TTM ）为30.69，新三 板企业估值仍明显低于A 股。 业绩稳定增长。2017 年上半年，批发和零售业平均营收2.32 亿元，同 比上涨13%，相对2016 年上半年同比增长率 104%，增速明显减缓。 与此同时，平均归母净利润531.09 万元，同比增长60% ，与2016 年 同期同比增长率55%基本持平。 毛利率基本保持稳定。2017 年上半年，行业毛利率为 14%，与2016 年同期毛利率 13%相比基本保持稳定。 总体净资产报酬率基本保持稳定。2017 年上半年为3.07% ，2016 年同 涨跌幅（% ） 1M 3M 12M 绝对收益 0.36% 2.01% 6.97% 期为3.26% ，变化不大。 批发和零售业企业相对较分散，企业数量排名前三子行业总共占比约 四成。 汽车、摩托车、燃料及零配件专门销售的平均营收最高。 医药及医疗器材专门零售平均归母净利润最高。 推荐关注医药及医疗器材专门零售细分子行业。从业绩及成长性等指 [Table_Report] 相关报告 标上来看，在批发和零售业行业中，医药及医疗器材专门零售的业绩 《创新层表现低于预期》 高，保持高速增长，毛利率最高且持续增长，ROE 最高且持续增长， 2017-9-4 经营性现金流改善明显。 《新三板明确新方向》 我们从规模、成长性、盈利性、稳定性、流通性、市值、估值等7 大 2017-8-28 《扶贫概念股将存在市场预期修正》 方面出发，选取27 个指标对批发和零售业优质标的进行筛选，共筛选 2017-8-21 出蓝海之略、乐活天下、康泽药业、友宝在线、傲基电商 25 家优质标 《A 股公司大额并购新三板再现》 的。 2017-8-14 [Table_Author] 证券分析师：付立春 执业证书编号：S0550517010001 研究助理：马庆华 执业证书编号：S0550117