云南省工业投资控股集团有限责任公司..PDFVIP

中期票据信用评级报告 云南省工业投资控股集团有限责任公司 2017 年度第二期中期票据信用评级报告 评级结果： 评级观点 主体长期信用等级：AA+ 云南省工业投资控股集团有限责任公司 评级展望：稳定 + （以下简称“云南工投集团”或 “公司”）是 本期中期票据信用等级：AA 云南省政府定位的工业投资平台，国有资本价 本期中期票据发行额度：10 亿元 值化经营的主体。联合资信评估有限公司（以 本期中期票据期限：5 年 下简称 “联合资信”）对公司的评级，反映了 偿还方式：按年付息，到期一次还本 发行目的：偿还有息债务、补充流动资金 公司在云南省工业投资领域突出的战略地位、 较强的政府支持以及持有优质的金融资产等 评级时间：2017 年7 月31 日 优势。联合资信也关注到公司四大主业受国内 宏观经济增幅放缓影响，整体盈利能力偏弱； 财务数据 非主业参股企业众多，部分被投资企业质量一 项目 2014 年 2015 年 2016 年 17 年3 月 现金类资产(亿元) 36.09 31.28 25.94 21.02 般；未来投资规模维持高位，资本性支出压力 资产总额(亿元) 328.35 350.84 331.82 333.66 较大等因素对公司信用水平带来的不利影响。 所有者权益(亿元) 116.02 128.39 121.50 122.16 未来，公司将重点发展生物医药、电子信 短期债务(亿元) 23.95 33.67 35.19 39.61 息、园区产业、现代服务业和其它战略新兴产 长期债务(亿元) 50.99 63.87 93.01 95.95 全部债务(亿元) 74.94 97.54 128.20 135.56 业。随着股权投资收益的陆续实现及集团内通 营业收入(亿元) 67.44 63.40 65.02 10.90 过资本运作和产业运作，实现外延式增长和内 利润总额(亿元) 5.02 5.63 2.44 0.97 涵式增长的有效结合，公司整体盈利能力有望 EBITDA(亿元) 11.35 11.54 8.66 -- 经营性净现金流(亿元) -8.09 0.93 -0.56 -3.68 得以改善。联合资信对公司的评级展望为稳 营业利润率(%) 17.30 27.64 25.55 35.03 定。 净资产收益率(%) 3.05 3.18 1.97 -- 基于对公司主体长期信用状况以及本期 资产负债率(%) 64.67 63.40 63.38 63.39 中期票据偿还能力的综合评估，联合资信认 全部债务资本化比率(%) 39.24 43.17 51.34 52.60 流动比率(%) 188.49 182.75 193.97 190.12 为，本期中期票据到期不能偿还的风险很低， 经营现金流动负债比(%) -12.29 1.24 -0.76 -- 安全性很高。 全部债务/EBITDA(倍) 6.60 8.45 14.80 -- EBITDA 利息倍数(倍) 1