新常态下R＆D投入对企业财务绩效的影响研究——基于无锡制造业上市公司的经验数据.pdfVIP

CHIN^ C0LLECTIⅦ ECONOMY 绩效的影响研究 的经验数据 郭佳佳 摘要 ：文章 以无锡制造业上市公司为 心竞争力 ，应当关注研发能力的提高．让 王超 (2008)对信息业和制造业 的研究 研 究对 象．选取其 2012~2015年 的 RD 创新成为制造业提质增效的新引擎 无 也得 出了相 同的结论 。也有学者认为 投入数据作为 自变量 ．同时利用因子分析 锡制造业是全 国具有代表性的产业 ．研 RD投入对财务绩效具有负向调节作 法得到财务绩效得分作为因变量 ．通过对 发投入和财务绩效之间的关系不乏其 自 用，其中陆玉梅 ，王春梅 (2011)使用 两者进 行 实证 分析 ．以探 究 RD 投入 对 身的特点 ，面对新常态下的宏观发展背 2005～2008年期 间99家上市公 司的数 无锡制造企业财务绩效的作用 结果发 景 ，其要想实现创新转型升级 ．是否应该 据 ，研究表明两者之间存在显著的抑 制 现 ．无锡制造业上市公司普遍研发投入不 增加 RD投入 ．RD投入 的效果如何 ． 作用。 综上文献 ，不同行业或地域的制 足．自主创新能力薄弱 当年的RD投 其对公司财务绩效的影响怎样 ．这些都 造公 司 ，由于 RD投入性质复杂 ．研发 入与财务绩效没有显 著的关系 但 是 成为公司管理层和学术界迫切需要解决 项 目不确定性因素较多．所 以RD 投 RD投入具 有滞后性 ，滞后 j年 ( 的问题 。 入对企业财务绩效的结论难 以统一 。 1，2,3)的RD投入对财务绩效有正向调 二 、文献综述 三 、研 究设计 节作用 ．并且该影响程度在 2012～2015年 Leonard．William N．(1971)选取 美 (一)样本选取及数据来源 期 间随着 时间的滞后呈现 出先增加后减 国制造业 1957～1967年 的数据 作为样 本文 以2012年证监会修订后的 《上 少．即倒 u形变化趋势．滞后第2年 的 本 ．发现 RD投入从第二年 开始与销 市公司行业分类指引》为标准 ．选取 了注 RD投入对公司财务绩效的促进作用最 售 、资产及净利润增长率存在正相关关 册 地在 无锡 的制 造业上市公 司 2012～ 强 ．显著性水平最高 系 。ValdermarSmith，MogensDiling— 2015年 的数据 样本在选取 中遵循 了以 关键词 ：RD投入 ：财务绩效 ：无锡 Hansen等 (2004)通过 c—D生产函数模 下原则：一是剔除PT和 ST类上市公司． 制造业上 市公 司 型．探究 RD资金投入与技术产 出之 因为这些企业亏损严重，研究准确性难 以 一 、 引言 间的关系，得 出研发投入具有滞后性 ． 保证 ：二是剔除研发投入披露不完全或缺 近年来，我国经济发展迈入新常态 其 累积 产 出回报 率 在 9％～12％之 间 少某年数据的上市公司。因此．本文最终 阶段 ．由原来 的高速增长转为中高速增 VanderPalGeoffreyA．(2015) 以 1979～ 选取了在 A股上市的 32家无锡制造业 长 ．经济结构亟待优化升级 ．发展动力由 2013年 间