国际金融教学资料-8学习情景八 国际货币制度.pptVIP

牙买加协定的主要内容包括以下几个方面： （1）取消平价和中心汇率，允许会员国自由选择汇率制度。国际货币基金组织同意固定汇率制与浮动汇率制暂时并存，但在汇率政策方面要接受国际货币基金组织的指导和监督，以防止各国采取损人利已的货币贬值政策。在世界经济恢复稳定后，国际货币基金组织经过85％总投票权同意，可恢复“稳定的但可调整的平价制度”。国际储备资产应以特别提款权为主，逐步降低储备货币和黄金的作用。通过国际合作对付扰乱性的国际短期流动资金等。 （2）废除黄金官价，会员国中央银行可按市价自由进行黄金交易；减少黄金的货币作用，黄金不再作为各国货币定值的标准；取消国际货币基金组织会员国必须用黄金缴付其份额25％的义务和以黄金清偿债务的规定；国际货币基金组织持有的黄金，其中1/6（约2500万盎司）按市价出售，超过官价的部分用以援助发展中国家，另外1/6则按官价归还给务会员国，剩余部分（约1亿盎司）根据总投票的85％的多数作出具体处理决定。 （3）使特别提款权成为主要的国际储备资产。新协定规定：特别提款权可以作为各国货币定值的标准；特别提款权可以供参加这种帐户的国家用来清偿对国际货币基金组织的债务；参加国也可以用特别提款权进行借贷。 （4）加强国际货币基金组织对国际清偿能力的监督。增加国际货币基金组织成员国缴纳的基金份额，由原来的295亿特别提款权增加到390亿特别提款权，增加了33.6％。具体到各成员国所承担的基金份额，则有升有降。石油输出国所承担的份额由5％提高到10％，联邦德国和日本也略有增加，其他西方工业国家都有所下降。 （5）扩大对发展中国家的资金融通，用出售黄金所得收益建立信托基金，以优惠条件向最穷困的发展中国家提供贷款，以解决其国际收支问题；扩大基金信用贷款的额度，由占成员国份额的100％增加到145％；提高国际货币基金组织“出口波动补偿贷款”在份额中的比重，由占份额的50％提高到占份额的75％。 一、现行国际货币制度的主要特征 1、储备货币多元化，但美元作为关键货币的地位尚未结束。 自布雷顿森林货币制度崩溃以后，由于黄金非货币化，特别提款权 的作用有限，而美元本位又难以维持，储备货币出现了多元化的趋 势，1991欧元推出，成为美元强有力的竞争者。其地位的地位不断 上升。但与此同时，仍应清楚地看到，世界各国储备货币中美元仍 占压倒优势。其主要原因是：利用美元在发达的美国资本市场投资 较为方便；美国拥有首屈一指的经济实力；国际贸易中以美元计价 结算十分流行；各国中央银行干预外汇市场需要美元等。在今后相 当长的一个时期内，美元作为主要储备货币的地位不会丧失。 五、国际货币制度的改革 2、浮动汇率长期化。 《牙买加协定》承认浮动汇率合法化，同时强调在条件成熟时要及时恢复固定汇率制度。可牙买加会议后的十几年来，浮动汇率制度不但合法化，而且长期化，至今也没有出现固定国际汇率制度的苗头。 3、现行国际货币制度缺乏一个最终贷款者的角色。 现代经济是信用经济，在一国国内发生信用危机时，由本国中央银行来调节和负担。但发生全球性金融危机时，现行国际货币习题中缺乏这样的管理者和最终贷款人的角色。IMF不仅在防范危机尚无能为力，而在发生危机后提供资金援助是显得难以为继，不能担当最终贷款人的角色。而且金融全球化使IMF的职能发生异化。当金融危机发生时，IMF并无义务干预，只有在这种为你可能威胁多边自由支付时，IMF才会提供援助，而这时往往已经错过了治理危机的最好时机。另外，IMF在援助是通常会提出紧缩方案，而这更会加剧成员国经济的衰退。 4、现行国际货币制度中金融监管内容狭窄。 现行国际金融的监管的主要对象是跨国银行和跨国银行的活动，虽然国际清算银行和巴塞尔委员会提出的资本充足率标准和分线判断已被广泛接受，但其制约力毕竟有限。对于日益国际化和全球化的证券投资活动，金融衍生品的交易以及涉及这些交易的跨国投资基金，保险公司，证券公司等，目前缺乏有效的监管，实际上处于一种放任自流的状态。 5、现行国际货币制度过多地维护债权人的利益，其结果，缓解国际金融危机的机制产生缺陷。 当国际金融危机爆发后，IMF和国际政府资金援助的目的，主要是让受援国维持偿债能力，受援国的社会经济发展放在次要的地位。这就可能引发道德风险，是受益人往往成为国际债权人。 二、不同国家、集团对国际货币制度改革的态度 在国际货币制度何去何从的问题上，各国家集团出于自身利益的考虑，持有不同的态度，基本上形成了美国、西欧和日本、发展中国家