智能投顾研究报告.pdfVIP

智能投顾国内生存土壤调查 人工智能的产业浪潮可能才刚刚开始。3 月5 日，第十二届全国人民代表大会第五次会议在 京召开，国务院总理李克强做政府工作报告，其中提到全面实施战略性新兴产业发展规划， 加快新材料、人工智能、集成电路、生物制药、第五代移动通信等技术研发和转化。这是人 工智能首次写入政府工作报告，人工智能带来的巨大投资机会和产业变革将逐步凸显。 在金融领域，人工智能应用于投资界的产物——智能投顾开始进入人们的视野。2016 年为 中国的智能投顾元年，各类投资工具应运而生。去年12 月，招行推出智能投顾产品“摩羯 智投”，吹响银行业进军智能投顾的号角，其目标都是看到了国内逐渐崛起的理财需求。 随着国内经济发展，居民可支配收入增加，巨大的理财市场空间开始显现，而传统投顾人员 数量不足，覆盖不足，于是成本低廉，使用方便的智能投顾有了巨大的发展空间。本文从政 策监管，用户习惯，底层资产三个方面进行了国内外的对比，由此发现目前国内发展智能投 顾的条件还不够成熟，中国智能投顾的发展还需要各界共同努力。 一. 国内外智能投顾发展现状 国外智能投顾起步很早，据美国金融监管局的资料，智能投顾最初的雏形诞生于投顾——金 融机构采用科技手段来辅助金融从业人员进行用户画像，准备销售材料等，后来逐渐演化为 提供资产配置、优化投资组合。 90 年代后期，直接面向个人投资者的智能投资工具开始出现。2005 年，美国证券商学会 （National Association of Securities Dealers，NASD ）颁布的解释文件 NASD Interpretative Material (IM) 2210-6 生效，允许证券经纪人使用投资分析工具（investment analysis tools）帮 客户理财，建立了智能投顾的法律依据。 2008 年金融危机以后，一些初创公司开始向客户提供多种多样的投资服务工具，包括智能 投顾，这些公司中很多都出身科技行业，比如 Wealthfront ，以往仅限于金融从业人员使用 的智能投顾才大面积开放给普通用户。 2015 年左右，传统金融机构开始积极布局，开发自己的智能投顾产品。但即使是智投管理 资产最高的先锋基金，智投产品的渗透率仍然非常低，截至2016 年6 月底，公司总资产管 理规模3.5 万亿美元，其中智投管理的规模不到500 亿美元。 但是凭借丰富的客户资源，这类传统金融巨头的管理规模很快赶上前期初创的智投公司。据 Statista 统计，截止2017 年2 月，国外主要智能投顾资产管理规模数据显示，先锋基金的规 模遥遥领先。 图1：国外智能投顾资产管理规模数据 500 470 450 单位：亿美元 400 350 300 250 200 150 102 100 73.6 50.1 50 0 先锋基金 嘉信理财 Betterment Wealthfront （数据来源：Statista，截至2017 年2 月） 智能投顾由于将大量问题标准化处理，极大的节省了专业投顾的信息获取时间，也降低了用 户的使用成本，因此覆盖了更多的普通投资者，AT Kearney 预测，到2020 年，这一数字 将突破2.2 万亿。 在国内，2016 年被业界成为“智能投顾元年”，各种主动性、被动型智能投资工具应运而生。 去年6 月，广发证券推出的“贝塔牛”；10 月，华泰证券以7.68 亿美元并购美国资产管理 软件生产商 AssetMark ；8 月，璇玑智投成立；12 月，招商银行推出“摩羯智投”，在业界 轰动一时，成为大型传统金融机构进军智能投顾的一大旗帜。 二. 巨大市场潜能待释放 驱动国外智能投顾快速发展的最直接的因素，是巨大的、未被传统投顾覆盖的中低端人群的 理财需求，国内也面临相同的情况。 中证登数据显示，截止2017 年3 月1 日，中国