分析有框架决策更明智长线大鱼第期.PDFVIP

分析有框架，决策更明智 |长线•大鱼第9 期 实用的分析框架可以帮助投资者在资产配置过程中做出明智的判断和决策。本期内容为 介绍了7 个分析框架，个人投资者可用作参考。 大到市场、社会层面，小到个人层面，各个因素都可能会对资产配置的结果产生 影响。运用分析框架，个人投资者能够更好地认识到影响程度。 社会分析 一般来说，一项投资的合理性和吸引力很大程度上取决于国家的社会整体健康状 况。互相依存的金融、经济、政治和社会因素就包含于其中。 市场周期分析 资产配置过程中的一个重要能力是确定  某一特定的资产种类处于市场周期的哪个阶段  该阶段内价格水平的主要驱动力 金融资产和实物资产的价格通常去决定于基本面、价值面和心理/技术/流动性因 素这三种力量间的不同组合。 情景分析 在完成了社会分析和市场周期分析后，适当的情景分析有助于个人投资者的成功 配置。进行情景分析时，个人投资者需要注意：预测只是对未来的估计，而非真 实的情形。预测往往会缺少内在的连贯性，与现实情况出现差别。 投资者满意度分析 投资者可以采用决策树的形式，根据对资产价格未来可能走向的看法做出的选择， 并结合实际市场结果带给投资者的满意程度，对投资者面对市场所做反应的决策。 需要注意的是，等级序列具有高度的主观性，因此，是高度个人化的。这种方法 有助于投资者理清思路，经各种可能的结果以及在财务和情感方面的影响纳入考 量。 策略实施分析 上图列出了一些决策点以及可能遇到的可能性，投资者可以根据资产配置目标做 出最合适的选择。 比较财务分析 评估价格与价值之间的关系是资产配置中考验投资者的技巧。在此基础上，投资 者能够识别并且购买表现优异的投资者和资产种类，规避表现不佳的投资者和资 产种类。 在公开交易权益这类资产中，取得显著的长期投资业绩的方法之一就是找出优秀 的企业，以合理的价格进行投资，并且长期持有。 1 盈利性 盈利性反映出的是一家公司真实的、长期的经济状况的吸引力。通常，我们会用 毛利率和经营利润率作为衡量指标。其中，经营利润率反映企业如何在扣除一些 项目后达到盈亏底线。 2 保护性 需要注意的是，高额的研发费用、销售、日常和管理费用本身并不能保证公司能 够在激烈的市场竞争中维护住自己的地位。衡量指标的效用程度是较为看重的。 销售、日常和管理费用所占比重可以反映出企业为巩固竞争地位所做出的努力程 度。但是投资者不能仅仅依据该项比重就对企业的防御能力做出判断，需要把企 业放在行业大背景下思考。 3 再投资 企业如果要成为一个有吸引力的投资对象就要在未来有广泛的再投资机会。投资 者在衡量再投资能力时需要注意以下几点：  产业基本面的变化  收益数据会收到其他因素的影响  使用金融杠杆造成的影响 金融市场环境分析 对于个人投资者而言，实现成功投资的最大挑战之一是知道如何认识、预判金融 环境的变化，并对其做出反应。金融资产前景的变化要求投资者对资产配置比例 做出相应调整。同时，投资者行为和策略也会受到金融市场条件的影响发生改变。