2017年产业债跟踪评级梳理之四：联合资信，信用资质普遍提升.pdfVIP

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2017年产业债跟踪评级梳理之四：联合资信，信用资质普遍提升.pdf

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固定收益 | 固定收益专题图26 ：联合资信过去五年上调主体评级发行人公司属性分布（家）14 图27 ：2017 年联合资信上调主体评级发行人公司属性分布（家）14 图28 ：2017 年上调主体评级发行人的营业收入（亿元）15 图29 ：2017 年上调主体评级发行人的归母净利润（亿元）15 图30 ：2017 年上调主体评级发行人的投入资本回报率（% ）15 图31 ：2017 年上调主体评级发行人的速动比率15 图32 ：2017 年上调主体评级发行人的现金比率16 图33 ：2017 年上调主体评级发行人的现金到期债务比（% ）16 图34 ：2017 年上调主体评级发行人的资产负债率（% ，变化右轴）16 图35 ：2017 年上调主体评级发行人的EBITDA 利息保障倍数（倍）16 图36 ：2017 年上调主体评级发行人的现金收入比（% ，变化右轴）16 图37 ：2017 年上调主体评级发行人的全部资产现金回收率（% ）16 图38 ：2017 年上调主体评级发行人的营业周期（天）17 表1 ：历年评级下调发行人平均财务指标变动情况 7 表2 ：丹东港发行债券 9 表3 ：丹东港历年主体评级调整一览（联合资信）10 表4 ：丹东港历年财务指标10 表5 ：历年评级上调发行人平均财务指标变动情况14 表6 ：阳煤集团发行债券17 表7 ：阳煤集团历年主体评级调整一览（联合资信）18 表8 ：阳煤集团历年财务指标18 表9 ：过去五年联合资信下调非金融公募产业债发行人主体评级一览20 表10 ：过去五年联合资信上调非金融公募产业债发行人主体评级一览23 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 3 固定收益 | 固定收益专题截至7 月31 日，2017 年跟踪评级调整高峰已过，接下来我们将按照不同的评级公司逐一对非金融公募产业债发行人的跟踪评级调整情况进行梳理，试图帮助投资者把握评级调整背后的规律。本篇将聚焦历年来联合资信评估有限公司（简称“联合资信”）对产业债发行人进行评级调整背后的逻辑。报告主要分为两部分，第一部分对评级下调情况进行梳理，第二部分对评级上调情况进行梳理。（本文所称评级调整包括评级上调和评级下调，评级上调包括评级上调和展望上调，评级下调包括评级下调和展望下调，下同。） 1. 主体评级下调梳理