风险投资背景对企业技术创新影响研究-科研管理2014.pdf

35 2 Vol． 35 ，No． 2 第 卷 第 期 科 研 管 理 20 14 年 2 月 Science Ｒesearch Management February ， 20 14 文章编号:1000 － 2995 (2014)02 － 008 － 0035 风险投资背景对企业技术创新的影响研究 1 2 ， 苟燕楠 董 静 (1． ， 200433 ; 复旦大学国际关系与公共事务学院 上海 2 ． ， 200433) 上海财经大学国际工商管理学院 上海 : 。 摘要 风险投资是为科技企业和创新活动融通资金的重要渠道 本文对我国中小板上市公司的实证研究发 ， ， 现 无论从研发投入还是从专利数量上来看 有风险投资参与的企业在技术创新上的表现要显著好于无风险 。 ， ， 投资参与的企业 进一步的回归分析发现 在资本背景和经验背景不同的情况下 风险投资对企业技术创新 。 、 的影响不同 政府背景风险投资的参与 公司背景风险投资的参与以及混合资本背景风险投资的参与与企 。 。 业研发投入呈负相关关系 风险投资机构的经验越丰富对企业研发投入的影响越积极 : ; ; ; 关键词 风险投资 资本背景 经验背景 技术创新 中图分类号:F273． 1 文献标识码:A ;Caselli ［5］ ， ， 机 等 发现 企业一旦获得风险投资 将 会停止对创新的持续促进， 1 引言 将经营的重心转向其 他方面。 风险投资在推动技术创新和高科技产业发展 ， 风险投资的背景具有多样性 不同类型的风 。 、 、 中的积极作用被广泛认同 但投资于创业企业的 险投资机构在投资目标 风险偏好 预期回报和投 4 ～ 7 ， ［6］， 风险投资机构通常会在 年后退出 其对投资 资策略上存在差异 因而对企业技术创新的影 ， 回报也有很高期望 这些倾向可能会阻碍企业投 响可能不同。风险投资的背景可以从两方面予以