550亿美元啤酒并购,雪花哈啤好几个中国啤酒商又要换老板了.pdf

2550亿亿美美元元啤啤酒酒并并购购，，雪雪花花、、哈哈啤啤好好几几个个中中国国啤啤酒酒商商又又要要换换 老老板板了了 严格来说，这不是啤酒 的新闻，像最近几年这个行 发生的所有新闻一样，它不过 是资本家们新一轮的游戏。和沃伦·巴菲特交好的私募股权公司 3G Capital 从主导美洲 饮料公司 AmBev 和比利时英博公司 Interbrew NV 合并以来——对，就是再后来的百 威英博，就已经有人猜测这个行 里并没有结束。 这个胃口很大的公司像 1980 年代的 KKR （可以从 《门口的野蛮人》这本书中，了解 该公司的崛起历程）一样，喜欢玩些大的案子。而啤酒行 显然提供给了它一个不错 的舞台。 9 月 16 日下午，全球第二大啤酒制造商 SAB iller 突然对外宣布，公司收到了来自全 球最大啤酒集团百威英博 （A-B InBev）的收购意向书。很快，百威英博方面也对外 承认了这份意向书的存在。 SAB iller 方面表示，目前这还是只是一份非正式邀约，双方也还没有开始见面，收 购细节一概没有。但从股价走势看，投资者们已经相信，这就是两家公司即将合体的 意思了： 消息公布后， SAB iller 的股价大幅上涨了近 23%，百威英博的涨幅也超过了 10%。 SAB iller 股价在消息发布后走势 两家公司合体后，将会诞生一个史无前例的“啤酒之王”集团：根据目前的财报及市场 调研数据计算，这家公司的市值将会达到 2500 亿美元，旗下品牌总数超过 350 个， 并包揽全球 30% 以上的啤酒市场份额。 如果要买下 SAB iller，百威英博可能要拿出约合 1220 亿美元的收购款。金融机构 Dealogic 的数据显示，这将成为历史上第 6 大企 并购交易，也是今年以来最大的一 起并购。 但不管是 《华尔街日报》或是英国 《金融时报》都表示，考虑到反垄断审查、各类政 府部门调查、资产重组和拆分等一系列工作，新公司即使最终能成立，也至少需要一 年时间，期间充满变数。 不过考虑到 3G 资本已经成功运作过卡夫和亨氏在美国市场的合并，加拿大最大快餐 连锁品牌和汉堡王的合并等这些大案子，被打水漂的可能性很小。 百百威威英英博博这这家家公公司司，，就就是是啤啤酒酒行行 的的并并购购史史缩缩影影 先来看看这次敢于“狮子大开口”的百威英博集团：不管是从市场份额 （20.8%）、年 销售收入 （470.63 亿美元）和利润 （88.65 亿美元），还是拥有的品牌数 （超过 200 个）来看，它都已经是一个超级国际啤酒厂商。 根据 FactSet 的统计，如果从 1992 年这个集团的基石品牌 Brahma 的市值 8.3 亿美元 算起，到 2015 年中，百威英博公司的市值已经翻了 230 倍。相比之下，同时期的可 口可乐只增长了 3 倍。 这么大的规模，是如何发展起来的？其实从百威英博的英文名 Anheuser-Busch InBev 就可以看出来——在这一个名字里，包含了集团在不同时期，分别并购进来的三家大 型啤酒厂商： Anheuser-Busch：1852 年诞生于美国圣路易斯的啤酒商，技术来自于移民的德 国酿酒师，旗下拥有全球知名的啤酒品牌百威 （Budweiser ）； Interbrew：1988 年成立于比利时鲁汶，旗下最古老的品牌“时代” （Stella）的 历史可以追溯至 1366 年的修道院啤酒； AmBev：一家名叫“美国饮料公司”、实际却是由巴西人掌握的啤酒公司，也是 百事可乐原先在美国以外地区的最大装瓶厂商。 经过 2004、2008 年的两次大规模并购，三家公司逐渐融合成了目前的百威英博，包 括百威、时代、福佳 （Hoeggarden）、科罗娜 （Corona）在内的一系列品牌开始在全 世界范围内销售。 在中国市场，百威英博 2014 年的销售收入为 38.73 亿元，同比增长 11.6%。考虑到当 时国内啤酒消费总量出现了 24 年来的首次下滑，这一数字还算令人满意。除了百威 这一主品牌外，哈尔滨啤酒及集团内的其他区域子品牌，也是百威英博在中国的收入 来源。 拥拥有有雪雪花花的的 SABMiller，，同同样样是是个个因因为为并并购购而而背背景景混混搭搭的的啤啤酒酒集集团团 和百威英博一样，SAB iller 同样是一个背景混搭的啤酒集团——其前身是南非啤酒 公司 （South Afri