高新技术企业价值评估的分析研究.pdfVIP

Code：10225 University Code：S13449 Register LII UlIII IIIlllIII UllllllIlll Y2721960 Dissertationforthe ofMaster Degree TheResearchonValueEvaluationof High·-Tech Enterprises Candidate： Cao Yuepeng Xueli Supervisor： Prof．Wang Associate Supervisor： Academic for：Master DegreeApplied Speciality： Accounting DateofOralExamination：2013 July University： Northeast ForestryUniversity 万方数据 摘要 摘要 高新技术企业的发展越来越受到国家的重视。从我国高新技术企业的发展状况看， 高新技术产业也正逐渐成为推动国民经济发展的支柱产业。在高新技术企业不断发展的 过程中，无论是从国家产业政策资金流向方面，还是从高新技术企业自身发展方面，或 是从投资机构及社会公众如何对高新技术企业做出正确的投资决策方面，我们都应该重 视对高新技术企业进行价值的评估。因为，只有进行价值管理，正确评估自身的市场价 值并持续提升企业价值，高新技术企业才能增强企业的实力和市场竞争力，促进自身的 健康、稳定的发展；只有高新技术企业实现价值持续增长，政府部门政策性支持才能最 大化的推动高新技术产业发展；只有正确评估出高新技术企业真实的市场价值，投资机 构和社会公众才能做出明智的投资决策；只有客观、公正地识别高新技术公司价值，整 个资本市场才能规范市场秩序，最大程度上减少投机行为，促进整个资本市场的稳定运 行和繁荣发展。 从我国目前对高新技术企业价值评估的研究情况来看，评估的方法主要集中在基于 现金流量法和实物期权法的改进模型，也有少量的市场法和重置成本法。但这些方法都 是通过对参数预测的定量的分析方法。从目前我国高新技术企业的发展状况及特点来 看，这种定量的分析方法并不能准确的对现阶段我国的高新技术企业进行价值评估。所 以，本文通过对国内外相关文献的分析研究的基础上，选取托宾Q为企业价值的代表指 标，通过研究托宾Q与代表企业业绩，营运能力，资本利用率，财务杠杆，资金流动性 的财务指标，以及代表股权结构，创新能力和企业规模的非财务指标，之间的相关关系 并建立线性回归方程。得出高新技术企业的价值随着企业盈利能力的增加而提高，企业 营运能力的增强而提高，资本利