PJM市场电力期货期权的二叉树法定价分析.PDFVIP

第36卷 第6期 健 电妥 从〕1.36No.6 2(X)8年3月16日 RELAY Mar’l6，2(X)8 PJM市场电力期货期权的二叉树法定价分析 葛佳佳，邹斌 (江南大学通信与控制工程学院，江苏无锡 214122) 摘要:讨论了基于△一对冲原理的期权数值定价方法一二叉树法，对电力期货期权的模型参数作了匹配和枯计，并针对PJM市 场电力期货的期权作了实证分析。结论表明:二叉树法等一些期权数值计算方法可以对现有的电力期货期权作出较为有效的 定价.此外还针对PJM市场的运作状况作了介绍，并基于此提出了时中国电力市场化改革的建议。 关键词:电力市场;期货交易;现货交易;期权;布莱克一斯科尔薪模型;二叉树模型;波动率 Electricalfutures transactionandthefutu卿 oPtion，sPriceanalysis based0nbinomialtreemodelinPJM market GEJia一ia，ZOUBin (SchoolofConununicationandControlEngineering，JiangnanUniversity，Wu劝214122，China) Abstract:ThisPaperdiscussesavaiuecomPutationmethod一ino而altreemodel，matchesandestin1atestheoPtionofelectric futuresmodel，andanalysesoPtioninPJMmarketwith anexamP1eTheconclusionindicatesthatthebionomialtreemode1isa usefu1methodfor Pricjngthe fu1ure0Ption.Inaddition，itintroducestbeoperationofthe P】MmarketandProPosessuggestionsto chineseelectricPowermarke扭bllityreform. ‘ ThisProJectissuPPortedbyNationalNatura1ScienceFoundationofChina(No. Keywords:electricpowermarket;化加restransaction;sPottrans朋tion;。ption;BlaCk-Scholesmodel;binon五altree 们。。del;undulation rate 中图分类号:TM73;F123.9 文献标识码:A 文章编号:1003一4897(2(X)8)06一0032一05 期权进行定价。当前，解析方法以及蒙特卡罗法在 0 引言 电力期权方面的应用己经有文献报道，如文献[5]运 电力市场中电价的波动性使得越来越多的市 用了蒙特卡罗法近似求解了可中断电力合同中新型 场设计者和参与者认识到电力市场风险管理的重要 期权的定价，并提出了该期权在无套利条件下的定 性。电力市场需要发展各种合同，期货，期权交易 价公式。文献[6]以某实际水电厂为例，结合水文波 以吸引市场参与者，同时降低交易成本;允许市场 动性，合同电量和合同价格，给出了复合看涨期权 参与者锁定电力价格以确保他们有制定适当短期和 和复合看跌期权的定价公式，并通过蒙特卡罗法模 中期计划的机会，以减少价格波动带来的风险。风 拟随机的水文情况和市场出清电价以计算期权价格