上证综指波动率的估计——基于GARCH（1,1）模型的研究.pdfVIP

科技情报开发与经济 SCI—TECHINFORMATIONDEVELOPMENTECONOMY 2010年 第 20卷 第 l1期 文章编号：1005—6033(2010)11一O103—03 收稿 日期 ：2010-03—01 上证综指波动率的估计 — — 基于GARCH(1，1)模型的研 究 郝 睿，李晨光 (山西大学管理学院，山西太原，030006) 摘 要：波动率是测度风险的重要变量，在金融领域中占有至关重要的地位。采用 GARCH(1，1)模型研究了上证综指的波动率。研究结果表明GARCH(1，1)模型能够准 确地估计 1年 以上股市的波动率。 关键词 ：GARCH(1，1)模型；波动率；上证综指 中图分类号：F830．91 文献标识码 ：A 频数据的波动率模型。基于低频数据的波动率模型又可分为3 1 波动率模型概述 类：隐含波动率模型、ARCH模型和随机波动率模型。隐含波动率 波动率通常用样本的标准差或方差来表示。样本标准差是 模型主要应用于期权中；ARCH模型主要应用于金融时间序列分 描述样本二阶矩特征的统计量，表示样本的离中趋势。早在 1952 析中；随机波动率模型主要用来描述收益和波动率的后尾性和 年，Markowitz就将波动率作为风险的评价尺度。自此 以后 ，波动 长记忆性。基于高频数据的波动率模型有已实现波动模型和已 率越来越多地被应用到资产定价、投资组合 以及风险管理等金 实现极差法。已实现波动模型是13内平方收益之和；已实现极差 融领域，并成为此领域不可或缺的一个变量。 用一个时期内的高低极值来代替 日内平方收益，研究证实后者 下面我们对波动率模型作一简要概述。根据数据频率的不 比前者更能准确地估计波动率，且基于高频数据的波动率模型 同，可将波动率模型分为基于低频数据的波动率模型和基于高 要 比基于低频数据的波动率模型预测能力更强。但是，由于现实 的因素有：文化差异、沟通方式、语言差异、工作习惯等。因此，要 的领域鼓励中国外包服务提供商与印度开展服务外包项 目的合 改善客户需求理解差异，除了加强语言沟通技能及相关企业文 作，借此全面了解西方跨国企业的合同、法律和外包框架，鼓励 化的培训以外 ，还应加强我国服务提供商的工作标准化程度，严 公司获取国际标准认证 ；五是建立中国服务外包协会，组织合格 格按照国际标准来规范我们的工作流程，有助于更好地理解客 的中小外包企业联合接单 ，并为其提供资信证明；六是注重培养 户需求。另外 ，知识产权等相关法律保护问题也被认为是造成海 综合型的人才，加强高等院校的实践教学活动，使高校毕业生尽 外客户对我们不信任的主要因素(见表 3)。 快适应工作需要。 表 3 阻碍客户信任建立的重要影响因素对比 参考文献 中国外包提供商 印度外包提供商 [1] 苏珊珊，杨龙．中闽和印度软件外包服务贸易竞争力比较及 影响因素 百分 比／％ 影响因素 百分 比／％ 发展建议 [J]．黑龙江对外经贸，2008(8)：28—30． 客户需求理解 的差异 70 文化差异 32 [2] 段晓丹．中印两国发展服务外包的比较分析 [J]