债券市场结算代理与经纪制度建设——市场功能深化探讨.pdfVIP

2009年第2期 中国农业银行武汉培训学院学报 No．2Mar．2009 总第l34期 JournalofABCWuhan Colege SerialNo．134 Training 债券市场结算代理与经纪制度建设 ——市场功能深化探讨 胡小芳 (中国人民银行武汉分行，湖北武汉430071) [摘要】 债券结算代理与经纪制度是我国银行问债券市场的两大重要制度，市场功能日益凸显。本文通过比 较发展现状与比较优势，探讨结算代理与经纪业务市场功能的战略定位及进一步深化存在的障碍，并在借鉴国际经 验基础上，提出了进一步促进债券结算代理与经纪业务市场功能深化的思考与建议。 [关键词】 债券结算代理；债券经纪；市场功能深化 [中图分类号】飚30[文献标识码】A[文章编号】1004—4817(2009)02—0042—03 近年来，我国银行问债券市场适应社会主义市场经 2．债券结算代理服务性功能改善，拓展了债券代理 济发展的要求，在市场制度建设、交易规模与结构、价格 结算发展空间。债券结算代理量的迅速增长必须与债 形成机制、市场广度与深度等方面取得跨越式发展。 券结算代理人服务水平的改善或提升紧密联系。目前。 2007年，银行间债券市场现券与回购累计交易量达62．银行间债券市场结算代理行共44家，代理结算账户 5669户，其中企业户,940家，占全部代理户的87％，其 9万亿元，债券存量12．3万亿元，占GDP的比例达到 他为非银行金融机构或中小金融机构。随着结算代理 50％，市场机构参与者达7095家。随着市场逐步纵深 量的攀升和市场竞争压力加大，结算代理行的服务性功 发展，中介机构功能日益凸显，因此，研究债券结算代理 能不断完善，由原有的单一代理托管和代理结算服务， 与经纪制度市场功能深化具有重要意义。 逐步向客户细分差别化、个性化服务转变，满足客户参 一、债券结算代理与经纪业务市场功能凸现 与市场交易的信息服务需求，渐趋形成了便利的交易模 1．债券代理托管量和代理结算量迅速增长。债券结 式、安全的托管模式、快捷的清算模式和投资风险预警 算代理作为银行间债券市场传导中介，采取一手托两家 模式，为债券结算代理空间拓展夯实基础。 的经营方式和便捷结算方式，加快了资金循环和周转。 表2 2001—2007年债券结算代理开户数及构成 截至2007年末，债券代理托管量达1970．9亿元，代理结 代理账户 占市场成员 代理企业账户 年份 算量20839亿元，比2001年分别增长27倍和135倍。债(户数) 总数比重(％) (户效) 券代理托管和结算代理量的增长促进了功能性转化，结 200l 148 30．7 l 算代理业务初步具备了投资理财功能，为中小金融机构 2002 4，巧 52．2 32 尤其是非金融机构投资者提供了一个安全、高效的投资 方式，推动了结箅代理人金融创新及中间业务的开展。 2003 2263 73．5 1889 表1 2001-2007年债券结算代理业务情况裹 2004 319r7 74．4