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第八章 货币政策效应的实证分析 2016/1/7 第一节 反通货膨胀政策效应分析 一、反通货膨胀的一般政策目标、措施和效果 通货膨胀作为一种货币现象，表现为物价水平 的持续上涨。 它是纸币流通条件下的一种货币贬值现象 它破坏了物价总水平的稳定，使得商品市场和 劳务市场中相对价格的波动程度加大，扭曲了 社会资源配置，增加了经济中的不确定因素， 使人们面临更大的风险。 2016/1/7 治理通货膨胀的关键在于找出通货膨胀的成因 通货膨胀以其产生的原因的性质来说，可分为两类 • 内生性的通货膨胀 • 由于经济体系内部的因素引发的。需求拉动型通货膨 胀（又称需求冲击）和成本推动型通货膨胀（又称供 给冲击） •外生性的通货膨胀 • 政府采取财政政策和货币政策引起的货币供求失衡而 带来的通货膨胀，这种通货膨胀也称之为货币冲击引 起的通货膨胀。 • 此外，战争、自然灾害的发生引起的通货膨胀以及外 来进口品的价格冲击引起的通货膨胀。 2016/1/7 反通货膨胀的重点在于治理由总需求和总供给失衡或货币失衡引起 的通货膨胀上面。 解决了总供求失衡或货币失衡的问题，也就从根本上治理了通货膨 胀 追求宏观经济总量均衡，即总供求均衡和货币均衡是反通货膨胀政 策的一般目标。 2016/1/7 反通货膨胀的措施 紧缩性的宏观经济政策 紧缩性的收入政策 价格管理 有效供给政策 指数化政策 2016/1/7 紧缩性的宏观经济政策 紧缩性的宏观经济政策，包括紧缩性的货币政 策和紧缩性的财政政策。 紧缩性的货币政策措施主要有 •通过公开市场业务操作出售政府债券 •提高再贴现率 •提高商业银行的法定存款准备金率 •收回再贷款，或压缩再贷款规模 紧缩性的财政政策主要是削减政府支出，使总 需求下降；或增加税收，抑制企业的投资冲动。 以降低总需求为目的的紧缩性宏观经济政策是 有效的反通货膨胀的工具。 2016/1/7 紧缩性的收入政策 紧缩收入可以抑制过快增长的消费支出，也起到抑制总需求的作用。 它主要包括： • 确定工资－物价指导线 • 管制或冻结工资 • 运用税收手段 2016/1/7 价格管理 价格管理也是治理通货膨胀的手段之一，在多 数情况下是通过法律形式进行的。 •例如，政府制定反托拉斯法限制垄断高价是多数西 方发达工业国家价格政策的基本内容。 在非常时期，例如发生了严重的通货膨胀、战 争，自然灾害（后两者常常也会引起突发性的 严重通货膨胀）等状况，政府常常采用行政手 段进行强制性的价格控制，即物价管制。 物价管制只能作为应急之用，平常时期不宜采 用。 2016/1/7 有效供给政策 有效供给政策的目的是通过增加有效供给来缩 小总需求和总供给之间的差距，以达到平抑物 价的目标。 主要的有效供给政策是产业政策。 这种政策适用的前提是通货膨胀是由有效供给 不足造成的总供求缺口引起的。 它的最终效果较好，因为它的实施改善了供给 结构，增加了社会有效供给，但是这种方法见 效较慢。 2016/1/7 指数化政策 指数化政策的通常含义是收入指数化，它是按物价变 动情况自动调整收入的一种分配方案。 指数化的范围、实施的办法 这种政策的效果是： • 能够消除政府制造通货膨胀的动机 •可以抵销和缓解物价上涨对个人收入水平和现有生活水 平的影响，克服由通货膨胀造成的分配不公 •借此稳定通货膨胀环境下的微观主体的行为，避免出现 抢购商品、贮物保值等使通货膨胀加剧的行为。 这种方法对于面临世界性通货膨胀的小国有积极意义， 2016/1/7 但是，收入指数化会造成工资－物价的螺旋上升，进 一步加剧通货膨胀。 改变人们的通货膨胀预期，建立政府政策在人 们心目中的可信任性，是战胜通货膨胀的重要 方法之一。 政府的宏观调控政策是适应性的还是非适应性 的