西安投资控股有限公司2015年第一期.PDFVIP

小微企业增信集合债券信用评级报告 西安投资控股有限公司2015 年第一期 小微企业增信集合债券信用评级报告 大公报D 【2013】621 号 债券信用等级：AA 评级观点 主体信用等级：AA 西安投资控股有限公司（以下简称“西投控股” 评级展望：稳定 或“公司”）是西安市政府金融和财政扶持产业的投 资主体和出资人代表，负责管理西安市财政局划转的 发债主体：西安投资控股有限公司 发债规模：不超过8 亿元 金融股权、对符合西安市产业发展规划的企业实施投 本期发行规模：4 亿元 资引导并为西安市经济发展提供融资服务。评级结果 债券期限：4 年 反映了公司在西安市经济发展中具有重要作用，西安 偿还方式：每年付息一次 （附回售和调整利 市经济财政实力保持较快增长，公司得到西安市财政 率选择权），到期一次还本 局的有力支持等优势；同时也反映了信托行业风险的 增加对公司信托业务的发展造成不利影响，较高的期 主要财务数据和指标 (人民币亿元) 间费用不利于公司盈利能力的提升，公司及本期债券 项 目 2014 2013 2012 资金监管人将持续面临资金监管和回收方面的风险 总资产 275.28 186.92 132.16 等不利因素。综合分析，公司偿还债务的能力很强， 所有者权益 146.57 107.31 81.22 本期债券到期不能偿付的风险很小。 营业总收入 43.19 30.20 19.73 预计未来 1～2 年，公司在西安市政府金融和财 利润总额 16.60 16.41 10.15 政扶持产业的投资主体地位不会改变，将继续得到西 经营性净现金流 14.92 -16.17 -16.89 安市政府的大力支持。综合来看，大公对西投控股的 资产负债率（%） 46.75 42.59 38.55 评级展望为稳定。 债务资本比率（%） 31.08 32.03 26.22 毛利率（%） 32.11 81.93 76.90 主要优势/机遇 总资产报酬率（%） 6.91 9.93 8.44 ·公司是西安市政府金融领域和财政扶持产业的投资 净资产收益率（%） 8.57 11.90 9.64 主体和出资人代表，在西安市经济发展中具有重要 经营性净现金流利 作用； 4.82 -7.53 -16.68 息保障倍数（倍） ·西安市是国家重要的科研、教育和工业基地，近年 经营性净现金流/ 总负债（%） 14.