应用公司理财PDF.pdfVIP

下载 第 1章 基础知识 一个企业所做的每一个决定都有其财务上的含义，而任 何一个对企业的财务状况产生影响的决定就是这个企业的财 务决策。从广义上来说，一个企业所做的任何事都属于公司 理财的范畴。事实上，我们将它称为公司理财是不太妥当的， 因为这会使人们误认为公司理财讨论的焦点只集中于大公司 是如何作出决策的，而把小的私人企业排除在外。这本书的 一个更恰当的标题或许应该是《企业理财》，因为无论是大的 公开上市公司，还是小的私人企业，基本原则都是一样。所 有的企业都必须明智地用他们的资源进行投资，寻觅一个财 务方面的最佳结合点；如果没有足够好的投资项目，就应当 将现金返还给所有者。 应用公司理财 下载 公司价值最大化 投资决策 融资决策 股利决策 投资于超过最低可 选择使投资项目价 如果没有可获得最 接受收益率的项目 值最大化并与资产 低可接受收益率的 相匹配的融资组合 足够的项目，就把 现金返还给所有者 项目风险 收益需经 融资组合 融资种类 多少？ 什么形式? 越大，最 过时间加 包括负债 应尽量与 满足所有 现金是以 低可接受 权、并以 和股权， 资产接近 营业需要 股利、股 收益率应 现金流量 它会影响 后的多余 票回购还 越高,而 为基础， 最低可接 现金 是股权剥 且后者还 应是反映 受收益率 离的形式 应反映融 所有附带 和现金流 返还给股 资组合 成本和附 东主要取 量 带收益的 决于股东 增量收益 的偏好 1 . 1 首要原则 每个学科都有自己的首要原则，以管理和指导有关这个学科 的各个方面。公司理财的所有方面都建立在三个主要原则上，我 们把它们叫做投资原则、融资原则和股利原则。 • 投资原则 投资的资产和项目所产生的投资回报率必须高 于最低可接受收益率 (Hurdle Rate) 。风险越大的项目最低 可接受收益率越高，并且这个最低可接受收益率应该反映 所使用的公司融资结构—所有者的资金 (所有者权益 )或 是借入的资金 ( 负债) 。项目的收益应该根据项目所产生的 现金流量及这些现金流量的时间来衡量；同时，还应当考 虑到这些项目的正负两方面的影响。 2 下载 第 1章 基 础 知 识 • 融资