品种研究报告仓量配合有限铜弱势震荡-中国金属网.PDFVIP

铜期货周报 品种研究报告 2016 年12 月18 日 铜期货周报 研究服务中心 仓量配合有限 王艳红 金属分析师 铜弱势震荡 027 wangyh@ 投资策略 屈琪 金属分析师 本周美联储在12 月议息会上宣布加息25 个基点，美元大幅走强， 但铜价反应中性，主要是由于此次加息符合市场预期，影响在前期已 quq@ 基本消化。本周公布的中国经济数据表明国内经济短期企稳，但市场 通胀预期走强，后期货币政策将主要以防风险去杠杆为主。中国1-11 月精炼铜产量为768.1 万吨，同比增加7.4%，创历年同期新高，国内 精炼铜供应压力仍在。需求方面，当前市场面临消费淡季和年底资金 紧张的双重冲击，需求压力较大。另外，本周伦铜库存持续增加加深 市场对铜市的担忧。技术上铜价在试探均线支撑，上方压力显现，一 些技术指标也显示盘面有所转弱。当前多空因素共同作用于市场多空 仍有分歧，但相对而言多头方面更趋于谨慎和紧张，难以得到仓量的 配合将令反弹受到较多限制，同时现货市场较为疲弱也将影响期价， 预计下周铜价以震荡偏弱走势为主。预计下周伦铜运行区间5600-5800， 沪铜价格45,000-47,500 元。 1 请仔细阅读最后一条免责条款 专业成就未来 铜期货周报 一、 宏观经济 美联储加息靴子落地，符合市场预期。美联储公布 12 月利率决议，将联邦基金利率从 0.25%-0.5%升至0.5%-0.75%，符合预期。这是美联储一年来首次加息。但是美联储前瞻指引 上调2017 年加息次数至3 次，超出预期。前期联邦基准利率期货暗示2017 年6 月是最可能 的下一次加息时点。整体来看，美联储对未来经济的预期改善，2017 年达到通胀2% 目标的 概率较大，除此之外，美国经济全面复苏的持续性仍有待观察。耶伦同时在接收采访时回答 了关于特朗普的问题。主要保持了美联储的货币政策独立性，并明确表示希望留任至 2018 年期满，有助于美联储维持政策的连贯。特朗普上任后如果推进进一步财政政策，或刺激经 济和通胀，加上原油减产协议达成，油价回升，明年6 月前警惕加息预期升温炒作。耶伦同 时表示不会对政府的财政方面实施任何压力。虽然美联储2017 年对加息次数的预期上升， 但对市场的冲击将比原来减弱。美联储上调加息路径，欧洲央行延长QE 购买时间，美元仍 将维持强势。债市已经处在因通胀预期、去杠杆等因素的冲击当中，极端行情或已近尾声。 国内经济稳中向好，货币政策边际收紧。11 月工业增加值整体保持平稳，较上月增0.1 个百分点至6.2%。分项来看，采矿业同比下滑0.7 个百分点至-2.9%；制造业维持不变，电 力、燃气及水的生产和供应业同比上涨2 个百分点至9.9%，是拉升工业增加值的主要力量。 1-11 月固定资产投资累计同比8.3%，持平于前值与预期。其中房地产投资及基建投资增速 有所下滑，分别回落0.1、0.38 个百分点至6.5%、17.21%；制造业投资累计则同比上涨0.5 个百分点至3.6%。房地产投资增速开始回落，从11 月当月的数据来看，房地产投资增速同 比为5.7%，较上月下降7.8 个百分点。11 月房屋新开工面积亦大