R＆D经费支出、风险投资与高新技术产业发展——基于典型相关分析的中国数据实证研究.pdfVIP

第2O卷 第4期 研究与发展管理 V01．20 NO．4 Aug．2008 R D MANAGEMENT 文章编号：1004—8308(2008)04—0013—07 RD经费支出、风险投资与高新技术产业发展 基于典型相关分析 的中国数据实证研究 王 雷，党兴华 (西安理工大学工商管理学院，西安 710054) 摘 要：运用典型相关分析对1994--2006年问中国RD经费支出、风险投资与技术创新以及高新技术产业产 出的相关性进行实证研究，研究结果表明，风险投资额与专利授权数、高技术产品出口额、高技术产业工业总产 值以及高技术产业工业增加值具有正相关性，但与发达国家相比，我国风险投资对技术创新与高新技术产业发 展的影响远远低于RD对技术创新与高新技术产业的支撑作用，风险资本退出渠道不畅与风险资本市场波动 性较大是导致我国风险投资对技术创新以及高新技术产业发展支撑作用不显著的主要原因．在此基础上给出 了对策建议． 关键词：风险投资；RD经费支出；技术创新；高新技术产业；典型相关分析 中图分类号：F830．2 文献标识码：A 美国的高新技术产业在20世纪90年代迅猛发展，最重要的一点是美国坚持不断地自主创新．而美 国的创新活动常胜不衰的一个非常重要动力就是新型的投资机制——风险投资，它为技术创新的连续性 提供了保障．这一新型投资机制出现的直接结果就是大量资本纷纷投入到高新技术创新活动中，有力地 推动了美国高新技术产业的发展．根据美国风险资本协会的调查，风险投资对科技行业的投资从1990年 的67％上升到2000年的92％，在所调查的风险企业中，80％以上是创新技术企业，这些企业3／4的股权 资本是由风险资本提供(郜书明，齐国友，等；2001)．2006年，我国风险资本总额达到583．85亿元，年风 险投资额达到1 778百万美元，双双创下了历史新高 ；与此同时，2006年国内专利授权数达268 000件、 高新技术产品出口额达281 450百万美元、高新技术产业工业总产值达42 089亿元，我国企业技术创新 能力与高新技术产业的发展速度也得到了较快的提升②．清科创业研究中心的调查数据显示，我国风险 资本的70％左右都投向了高新技术企业与高新技术产业． 对于风险投资与技术创新以及高新技术产业发展间的关系，国内外学者进行了大量理论与实证研 究．Kortum和Lerner建立了一个用于衡量风险投资、RD费用和创新程度之间相关程度的专利生产函 数，通过对1965--1992年间美国20个制造行业年度数据进行分析发现，风险资本对技术创新的贡献大 约相当于其他资本的3倍，一个行业内风险投资活动的增加将会伴随着专利发明率明显升高的现象…． 德国学者Tykvova使用了相同的公式对德国的风险投资行业进行研究发现，风险投资对德国的专利发明 活动有显著的正面影响，是一个比传统公司的RD投资行为更为适用的技术创新活动资金来源 J．En． gel通过实证研究发现，接受风险资本支持的企业增长速度要明显高于未接受风险资本支持的企业，同时 技术创新的效率也较高口 ．Peneder运用奥地利的微观数据对风险资本融资与高新技术企业绩效关系进 行的实证结果表明，接受了风险资本融资的企业更具有创新性，企业发展与技术创新的速度更快 】． 国内学者吕炜认为风险投资企业新的合约方式从外部组合资源，其组织结构在突破技术创新障碍方 面是非常有效的，风险投资机制的运作特点有利于风险企业的技术创新[5]．王亮认为通过风险投资的发 收稿日期：2007—10-12；修改日期：2008．01—02． 基金项目：陕西省软科学基金资助项目(2005KI~2)， 作者简介：王 雷(1979一)，男，博士研究生，研究方向为风险投资、产业竞争理论与公司战略 ①资料来源：2006年中国创业投资市场年度研究报告》． ②资料来源：《2【J(】7一中国科技统计年鉴》． 14 研究