能源计价结算货币选择和货币国际化-厦门大学学术典藏库.pdfVIP

财经纵横 能源计价结算货币选择和货币国际化 1，2 1 陈志斌 ，钱利珍 （1.厦门大学 经济学院，厦门 361005；2.兴业银行 厦门分行，厦门 361012） 摘 要：与国际大宗商品特别是能源的计价结算绑定是一国货币崛起的起点。文章构建利润最大化模型， 并结合Devereux et al. (2004) 文中的定理，发现对能源（包括碳排放权）计价结算货币的绑定能够促使出口商在 国际贸易中选择此货币计价，从而有利于此货币的国际化，这一结论在本文的实证分析中得到证实。最后，结 合计价结算货币选择理论对如何推进碳交易人民币计价提出政策建议。 关键词：计价结算货币；货币国际化；碳交易 中图分类号：F82 文献标识码：A 文章编号：1002-6487（2012）05-0151-04 1.1 国际贸易的计价结算货币竞争 0 引言 计价结算是货币的三大职能之一，也是一国货币国际 化的起点。根据表1全球重要贸易区域（和国家）的跨境 《京都议定书》生效后，全球碳金融市场迅猛发展.据 贸易计价结算货币选择情况，可看出国际贸易的结算货币 世界银行统计，全球碳金融市场交易额从2005年的108.6 竞争概况如下：①美元在亚太地区、美国、加拿大和澳大利 亿美元增长到2010年的1419亿美元，预计2012年市场容 亚等地的贸易计价结算中占有绝对优势，远非欧元能够企 量有望超过石油市场，成为世界第一大交易市场。很多学 及；②欧洲国家的贸易结算主要以欧元为主，不过进口中， 者认为碳金融市场的崛起将对国际金融市场和金融体系 美元结算的份额与欧元比较接近；③日本和亚太地区贸易 产生重要影响，碳交易的兴起和与之相关的低碳能源的巨 的日元结算份额较大，不过日元结算比例依然小于美元， 大市场将是助推货币多元化格局的绝好契机（陆静，2010 特别在亚太地区，两者比例悬殊。可见，总体来看，美元在 等）。同时，根据王颖和管清友（2008）等学者的观点，一国 国际贸易的计价结算中占有绝对优势。 货币要想成为国际货币甚至关键货币，往往要遵循计价结 表1 各国/地区进出口贸易结算货币份额概况 (%) 算货币-储备货币-锚货币的基本路径，其中，与国际大宗 国家/地区 年份 出口 进口 美元 欧元 日元 美元 欧元 日元 商品特别是能源贸易的计价和结算绑定往往是货币崛起 美国 1995 92 - - 80.7 - - 的起点；尹应凯和崔茂中（2010）推断“碳交易标的-关键货 2004 99.8 - - 92.8 2 - 币”可能成为国际货币体系的中心架构，他们提出在金融 日本 2001 52.4 - - 70.7 - - 危机短期挑战与气候变化长期挑战的双重背景下，可构建 2004 48 9.6 38.4 68.7 4.5 24.6 1995 88.1 - - - - - 以“碳货币”为本