资产价格调控的货币政策工具选择-中央财经大学学报.pdfVIP

2014 7 · · 中央财经大学学报 年第 期 金融证券 资产价格调控的货币政策工具选择 ——— 基于MS － FAVAＲ 模型 On the Choice of Monetary Policy Tools for Ｒegulating Asset Prices : Based on MS － FAVAＲ Model 肖 强 XIAO Qiang ( 730020 ) 兰州商学院甘肃经济发展数量分析研究中心 兰州 ［ ］ 、 格和共同因子的马尔可夫体制转移的因子 摘 要 笔者构建了包含货币政策工具 资产价 (MS － FAVAＲ) 。 扩展的向量自回归 模型 并运用广义脉冲响应函数研究了不同货币政策工具对 。 ， ， 资产价格冲击的非对称性动态特征 实证分析表明 货币政策工具对资本价格影响显著 需要将 。 ， 资本价格纳入到货币政策中 不同的货币政策工具对资本价格的影响不同 而且随着经济所处状 ， 态的不同也会存在显著差异 这为货币当局根据不同的经济环境选择恰当的货币政策工具调控资 本价格提供了科学依据。 ［ ］ MS － FAVAＲ 关键词 货币政策工具 房地产价格 股票价格 ［ ］F831. 0 ［ ］A ［ ］1000 － 1549 (2014)07 － 0023 － 08 中图分类号 文献标识码 文章编号 。 (2012 )［4］、 道中的作用 任木荣和苏国强 龚斌恩 、 一 引言 (2012)［5］分析了货币政策工具调控房地产价格的 ［6］ 20 90 ， 世纪 年代以来 世界各国经济普遍表现 传 。 (2013 ) 分析了 导机制 李海海和吕玲霞 国际 ， 出一般消费品价格总体比较稳定 但资产价格波动 房地产市场货币政策效应的差别。 ， 明显加大 对金融稳定及经济运行的影响也显著增 ， (2002)