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2011 年1 月 河 北 经 贸大 学 学报 Jan.2011 河北经贸大学学报（双月刊） 2011 年第1 期 第32 卷 第1 期 Journal of Hebei University of Economics and Business Vol.32 No.1 ●经济学批评 费雪交换方程式存在的问题及其矫正 郭福敏 （海南经贸职业技术学院 财务管理系，海南海口 571127） 摘要：在货币理论中“货币数量说”一直占据重要位置，其基本思想是正确的。但是，美国学者欧文·费雪用交换方程 式表述“货币数量说”却产生了理论误解。费雪交换方程式的问题所在是用V=PT/M 计算货币流通速度。这是费雪 误解货币流通速度的理论后果。费雪交换方程式应矫正为ΣMQ ·Pm=ΣWQ ·PW。 关键词：费雪交换方程式；货币流通速度；马歇尔的K ；理论误解 中图分类号：F820.5 文献标识：A 文章编号：1007-2101 （2011）01-0026-05 复旦大学教授宋承先老先生（已故），在陆家骝 币理论问题也没能得到很好解决。笔者通过货币均 博士著《货币分析的结构与变迁》一书序言中指出： 衡研究，解决了货币数量与价值决定等问题后，发现 “在经济思想发展史中，货币经济关系的表达式 了问题所在。本文将指出费雪交换方程式的问题并 MV＝PY 是最简明易懂但又最深奥玄乎的理论。之所 予以矫正，以澄清货币理论谬误。 以简明易懂，这是因为该方程式作为给V＝PY/M 下 一、费雪交换方程式中的问题所在 定义是不言自明的恒等式。作为描述个人、企业和 政府经济活动行为方程的均衡等式，在均衡条件下， “货币数量说”在货币理论中一直占据重要地 等式两边总是相等的，这只要稍具经济学知识就能 位。“货币数量说”认为，一国的物价水平与货币数量 够理解并且认可的。说它深奥玄乎，这是因为历经 成正比，即一国的货币越多，物价水平也就越高。这 几百年之久，关于这个方程式的各个变量及其相互 一基本思想是正确的，也是符合当时实际情况的。16 关系人们至今仍然争论不休……之所以争论不休， 世纪由于美洲金矿的开采，大量金银贵金属流入欧 是因为MV＝PY 的四个变量中，要推导出相应经济 洲，使欧洲国家的物价普遍上涨。于是引起英法经济 主体的行为的理论命题，必须假定其中有两个变量 学者的关注与研究。最早提出这一学说的是法国学 为给定，争论之所以出现是因为不同的理论对于哪 者波丹以及英国学者洛克、休谟等人。最早用方程式 两个量被假定为给定是不同的”。 由此也就不难看 表述“货币数量说”的是美国学者欧文·费雪。后来瑞 出这个交换方程式本身的问题所在了。仅有四个变 典学者威克塞尔试图修改“货币数量说”，将费雪交 量因素的方程式，如果假定其中两个变量为给定，还 换方程式中的PT 换成了PY 。由于问题出在费雪的 怎么说明现实经济问题呢？经济活动中又有哪一个 交换方程式，这里仅对此进行剖析。 变量不是时刻处于变动之中。 费雪在《货币购买力》（1911）第2 章提出下面三 其实，对于上述交换方程式，人们之所以感到深 个方程式： 奥玄乎并为之争论不休，一是因为交换方程式本身 （1）E/M＝V 有问题，二是因为人们误解了交换方程式，尤其是误 （2）MV＝ΣPQ 解和误算了货币流通速度。正是因为如此，许多经 （3）MV＝PT （＝ΣPQ） 济学家用这个方程式计算货币流通速度，但对其计 根据费雪的说明，E 表示一年间为购买商品支 算结果却不能做出合理解释，而且使一些重要的货