基于模糊层次（F—AHP）分析法的境外直接投资风险综合评价.pdfVIP

2008年 12月 社会科学家 Dec．，2008 (第 12期，总第 140期) SOCIAL SCm NTIST (No．12，GeneralNo．14o) 经【济新视野】 基于模糊层次(F—AHP)分析法的 境外直接投资风险综合评价 刘旭友 ，颜晓晖 (1．西北大学 经济管理学院，陕西 西安 710069；2．中南财经政法大学 新华金融保险学院，湖北 武汉 430060) 摘 要：文章在对境外直接投资风险进行识别和定性分析的基础上，建立了境外直接投资风险的模糊层次 (F—AHP)综合评价模型，并进行了案例分析。分析结果表明，模糊层次综合评价模型可以对境外直接投资风险进行更 加公正客观的评价。但是在对境外直接投资风险进行模糊层次综合评价时，要将静态评价和动态评价有机结合起来， 并根据实际情况对风险评价体 系作出相应的调整。 关键词：境外直接投资；风险识别；风险评价；模糊层次综合评价 中图分类号：F830．593 文献标识码：A 文章编号：1002—3240(2008)12—0056-05 一 、 引言 意识淡薄和投资项 目风险控制机制缺失有关。由此可 见，切实加强境外直接投资风险管理，通过对风险的 在经济全球化的进程中，对外直接投资已经成为 识别 、综合评价、控制来降低风险程度 ，减少损失 ，对 世界各国融入全球经济一体化浪潮的主要方式。对外 我国开展境外直接投资活动的投资者来说具有十分 重要的意义。 直接投资作为一种长期的经济行为，其 目的是获取未 来收益，但 由于各种不可控因素的影响，未来收益的 获得具有不确定性，在一定时期内会发生偏离经营主 二、境外直接投资风险因素的识别 体预期的可能性，也就是说具有风险。由于国际投资 环境的复杂多变性以及跨国企业经营管理本身的特 风险识别是指风险管理人员运用各种知识和技 殊性，决定了境外直接投资的风险比国内投资更大， 术方法，全面、系统、连续地对企业所面临的各种风险 更具隐蔽性和不可控性。 的来源进行分析，将风险进行综合归类，描述各种风 据商务部、国家统计局、国家外汇管理局联合颁 险的特征并对其后果进行定性估计的过程。风险识别 布的 {2006年度中国对外直接投资统计公报》，2006 是风险综合评价的前提和基础 ，只有准确地识别了各 年度中国境外直接投资净额为211．6亿美元，境外直 种风险，才能对风险进行正确的综合评价。本文将 目 接投资流量位于全球国家(地区)排名的第 l3位①。中 前国际风险研究领域中提及过的绝大部分境外直接 国成为了全球重要的境外投资母国。随着我国境外投 投资风险类型进行整理，总结出企业在境外直接投资 资规模迅速扩大，投资风险也在凸现。如，TCL集团在 过程中最为常见的风险因素，并将这些风险因素按其 对越南投资3年后宣告投资失败；中海油投资收购美 来源从三个层面即国家层面、行业层面、企业层面进 国优尼科(Unoca1)石油公司宣告流产；中国五矿集团 行综合归类。 公司欲投资收购加拿大诺兰达 (Noranda)矿产公司引 (一)国家层面风险 起当地政府和媒体反对。世界银行有关统计报告显 国家层面的风险可简称为国家风险，是指在境外 示，中国境外直接投资项 目盈利、持平和亏损的各 占 直接投资活动中，由于东道国政治、经济、社会、法律、 1／3，这意味着有相当一部分境外投资是低效或无效 文化、自然环境的不同或变化 ，给投资者造成经济利 的。究其原因，在很大程度上与我国境外投资者风险 益损失的可能性。它是境外直接投资活动中最难预测 ① 据商务部、国家统计局、国家外汇管理局联合颁布~((2006年度 中国对外直接投资统计公报》。 收稿 日期：2008—11-10 作者简介：刘旭友(1970一)，湖南娄底人