宏观经济环境下高杠杆问题.pptxVIP

供给侧改革背景下企业的债务问题学号 2016023029 企管 王 雪 杰一、供给侧改革背景1.消费需求增长乏力，需求释放存在结构性障碍 随着经济增速放缓，人均收入水平提高缓慢，同时消费需求结构不合理，导致可支配收入难以有效的转化为现实的需求。 供给结构的升级滞后于消费结构同样抑制了消费需求的释放。。2、 投资的边际效率下降 从 2008 年到现在，每新增 1 元GDP 需要增加的投资已经显著上升。这主要是因为，投资的不断增加必然会引起资本品供给价格的上升，增加生产成本也就相应地降低了投资回报率。投资回报率降低就会直接影响企业投资意愿。3、政府投资方向不合理 为了保持经济增长，政府通过积极的财政政策来扩大内需，尤其是通过政府投资来扩大投资需求，但其投向主要为基础设施领域，而这给经济发展埋下了严重的隐患: 首先，政府投资可能通过增加税收、抬高价格、提高利率而挤出私人投资;其次，政府投资集中在基础设施领域，会使经济结构进一步恶化，从而经济结构转型时间延后并且改革阻力增大; 最后，随着政府投资规模增大，投资的边际效率下降，并且还带来重复投资问题，导致供给过剩，有效投资不足 ，造成供给需求结构失衡。二、企业高杠杆率及去杠杆的必要性1、经济学上的杠杆 经济学上的杠杆，即通过借款以较小规模的自有资金、扩大经营规模，适度地加杠杆有利于盈利。但如果杠杆率过高，债务增长过快，还债压