信息供给次信息市场.ppt

第三章信息供给：一次信息市场 从信息供给角度看，不完全信息导致两种典型的信息供给行为：一种是隐蔽信息，代理人拥有委托人不易观察的私人情息，形成不利选择的信息供给市场；二是隐蔽行动，代理人利用委托人不易观察的私人行动获取对已有利(潜在他提高自身效用)的决策地位，形成道德风险。不利选择和道德风险形成的信息市场，称为一次信息市场。一次信息市场的含义有二：一是签定委托－代理合同前信息的分布概率，二是信息不被交易或交易后不被再次使用或再次进入市场交换。 3.1不利选择 旧汽车市场原理 假设存在这样一个二手货市场，有100人希望出售他们的旧汽车，同时又有l00人想买旧汽车，买主和卖主都了解这些旧汽车中高质量与低质量的汽车各占50％。并且，拥有高质量和低质量旧汽车的卖主的预期售价分别为2000和1000美元，高质量和低质量旧汽车的潜在买主的预期支付价格分别为2400和1200美元。 如果信息对称且充分，买主不难确定旧汽车质量、该市场不存在什么问题。低质量旧汽车按1000－1200美元之间的某个价格出售，高质量旧汽车按2000－2400美元之间的某个价格交易。然而，由于信息在买卖考之间不对称，买主不能掌握某辆旧汽车的具体质量，在这种情况下，买主不得不对每辆旧汽车的质量进行推测。因为假定旧汽车属于高质量或低质量的概率相等、因此，典型的买主将以预期值购买这辆旧汽车。即愿意支付l／2x1200＋1／2x 2400＝1800美元购买旧汽车。但是，哪些卖主愿意以该价格出售他们的旧汽车呢?拥有低质量旧汽车的卖主当然愿意以该价格出售他们的商品，而拥有高质量旧汽车的卖主则不愿意以此价格出售旧汽车——他们出售旧汽车的最低预期价格为2000美元。结果，买主希望以平均质量购买旧汽车，而这个平均质量的预期价格一般低于高质量旧汽车的最低预期售价，故总会有部分高质量汽车卖主不能忍受该交易价格而将其旧汽车撤出市场。 假定最高质量的旧汽车被撤出市场后，旧汽车市场上高质量与低质量旧汽车比例变为2比3。买主也会感觉到旧汽车市场质量分布的变化，他们将不会再以1800美元作为预期价格，而是以3／5×1200十2／5x2400＝1680美元。结果，又会有部分次高质量的旧汽车撤出市场。这一过程不断发生（如下图3－1所示）。 最后，如果买主确信他们将只能购买到低质量的旧汽车，那么，他们将不愿意再以原有市场的平均质量的预期值购买旧汽车。因此，该市场的均衡价格必然在1000－1200美元之间。在该价格范畴内，只有低质量的旧汽车出售，而没有高质量的旧汽车交易。结果，低质量旧汽车将高质量旧汽车排挤出交易市场。 不完全信息对上述过程中旧汽车市场均衡的影响可由图3－2表示。图3－2A表示旧汽车的平均质量随着价格的上升而提高；图3—2B表示由于买主了解到旧汽车价格越低，其质量就越低，即所谓“便宜没好货”，因此，当旧汽车价格下降时，购买量反而会相应地减少，故旧汽车需求曲线将会向后弯曲。这表明旧汽车市场需求不仅依赖于价格，而且依赖于质量。另一方面，供给曲线由于价格上升使愿意出售的旧汽车数量得到增加而将照常向上倾斜。E0为市场均衡点。 信息经济学将旧汽车买主在购买旧汽车时由于非对称信息而导致的不利选择环境，称为不利选择或逆向选择。最早由美国加州大学伯克利分校乔治·阿克洛夫创造的旧汽车(柠檬)市场模型，提出了三个重要的结论：①在非对称信息市场中，商品质量依赖于价格．是为“便宜没好货“的经济学解释；②非对称信息导致市场上买主和卖主的数量要比完全信息结构下少得多，甚至非常少，因而交易市场的运行是低效率的；②不利选择可能导致市场失灵。 一般分析 现根据阿克洛夫旧汽车市场模型做稍微技术性的解释。假设对旧汽车的需求依赖于两个变量，旧汽车价格p和销售的旧汽车质量μ，或　　　。旧汽车的供给和平均质量μ 将依赖于价格p，或者　　　　　　 。当价格下降时，旧汽车质量也下降。又假设有两组经纪人都是冯·诺依曼---摩根斯坦预期效用函数的最大化者，其中，第一组的经纪人(用A表示)开始时拥有汽车，第二组的经纪人(用B表示)开始时没有汽车，且A和B都希望效用最大化。第一组中的成员(A)在他们之间相互买卖汽车的同时，还卖汽车给第二组中的成员(B)。又假设无论是A或B都不了解任何提供销售的旧汽车的质量，但是。他们能够推测出在市场上出现的所有旧汽车的平均质量。当然，作为卖主的A了解他们所销售的每辆汽车的实际质量。由效用理论得A的预期效用函数为： 其中，M为替代汽车助商品消费，xi为第i辆汽车的质量，n为汽车的数量。同理，B的预期效用函数为： 由于假定A和B都是风险中性者，故模型中不会出现风险厌恶的特征和现象。接下来讨论市场中汽车的供求关系。假设A中有n辆汽车，其质量x的分布是相同的，即0≤x≤2。B开始时没有汽车。A拥有的n辆汽车的平均质