股票理论与价格公式推导 .pptVIP

股票理论价格推导 股息红利收益（L) 股票的理论价格 = 利息率（r） ?股票的理论价格是按照其现值理论而来的。 ?期值：股票的未来股息之和，债券的本息是他们的未来收益，亦可称之为期值。 ?现值：将证券的期值按当前的市场利率和证券的有效期限折算成今天的价值称之为证券的现值。 也就是说证券的现值是证券未来收益的当前价值 假定张三是一位货币持有者，他持有的货币量为G，在他面前有两种可能的选择： 1）把钱存入银行，到期取得利息和本金， 2）把钱投入股票市场，购买股票，以期每年取得红利，还可以适时抛出股票，收回股本金。 如果张三选择的是银行存款，年利率等于r，存期为n年，则到期的本金与利息之和等于G(Y)： G(Y)＝G(1+r)n 如果张三选择用货币G购买股票，第1年得到的股利等于L1，他把L1存入银行， (n－1)年后的本利为 L1(1+r) (n-1) 第2年得到的股利等于L2，他把L2存入银行，(n-2)年后的本利为 L2(1+r) (n-2) …… 第n年得到的股利等于Ln，同时他抛出股票，取得股本金Gn，这样，到期总共收获G