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关于全球低利率问题的若干思考 　　【摘 要】 全球已迈入低利率时代，研究低利率环境的形成原因、潜在风险因素与防控是理论界与实务界的共同课题。在人口、土地与科技红利弱化的大背景下，全球资本均在“脱实入虚”、各国央行吸食“货币鸦片”、全球经济充满“不确定性”，这是全球低利率环境的三大形成主因。低利率环境下的宏微观风险表现在以下两个方面：生产与消费信贷均难扩张，居民投资风险增大；资产市场价格过度高估，国际资本要素加速出逃。在此背景下，我国应该注重财政政策与货币政策的结合运用，加大对资本“脱虚入实”的引导，实现经济增速的平稳换档、经济驱动的顺利转化以及经济结构的全面转变。 　　【关键词】 低利率 实体经济 脱实入虚 宏微观风险 　　防控对策 　　一、前言 　　近年来，世界各国的无风险资产收益率均处于低位，且持续下行态势开始不断加速，当前全球经济发展已处于低利率时代。截至2016年7月，美国的10年期国债收益率再创新低，下限值达到1.357%，而欧美的其他发达国家其国债收益率也处于一个持续低迷的态势，德国的国债收益率已为-0.19%、日本的国债收益率为-0.25%，即使是金融王国瑞士的利率也是50年首次出现负值。相比于欧美发达国家的负值来说，我国的无风险资产利率虽然仍然处于较高水平，但是其下降趋势明显，未来不排除突破负值的可能性。由此可以看出，从数据上来分析，全球基本已经进入了低利