缩表且年内还要加息-联合信用评级有限公司.pdfVIP

国家风险特别评论 美联储下月开启渐进“缩表”且年内还要加息，短期内影响有限 但长期风险不可小觑 丁翔 主要观点 邮箱：dingx@ 王倩  美联储维持联邦基金利率不变，启动“缩表”，未有超出市场预期的 邮箱： 动作出现；预计 2017 与 2018 年加息次数将维持原计划，在通胀走低 wangqian@ 及飓风等效应下，反应较市场预期偏鹰派 电话：+861085172818 传真：+861085171273  缩表规模的逐步加大将导致美元长期利率的上升，其负面影响的大小 地址：北京市朝阳区建国门外大街 2 号 将取决于美国经济的复苏程度 PICC 大厦 12 层  美联储的缩表行动将会显著提升美元的信誉，提振美元指数；同时也 网址： 会造成全球美元资产价格的下降，并减轻加息对于目前仍然处于货币 宽松政策之中国家的冲击  经济强劲复苏下，欧洲央行大概率开启货币正常化，美欧利差缩小， 发布时间 美元指数虽上涨但保持相对弱势，但对新兴市场和全球流动性的冲击 2017 年 09 月 22 日 不可小觑  由于人民币仍非国际货币，美联储启动缩表对于中国国内金融市场的 冲击有限 事件概述 美国东部时间2017 年9 月20 日下午，美联储宣布维持1.00%-1.25% 的联邦基金利率不变，正式宣布从今年 10 月开始正式启动缩减资产负债表 （缩表）的计划，本次决议开启“缩表”未有超出市场预期的内容出现。 根据 FOMC 点阵图预测，年内还有一次加息，2018 年美联储加息三次的 计划可能也会得以实现。 缩表的规模早已在 6 月的会议上确定，即在最初阶段每月缩表上限 100 亿美元（其中 60 亿国债、40 亿 MBS ），之后每3 个月上浮 100 亿 美元（其中 60 亿国债、40 亿 MBS ），最终每月缩减上限500 亿美元（其 中 300 亿国债、200 亿 MBS ）。今年10 月 13 日开始减少购买住房抵押 贷款证券（MBS ），10 月 31 日开始减少购买美国国债。 声明公布当天 ，美元指数大幅上涨 0.7%至 92.5 ，10 年美债收益率上 升 4 个基点至 2.28% ；黄金价格自日内高位下跌近15 美元至 1305 美元/ 盎司，美股小幅震荡，原油价格小幅波动。 国家风险特别评论：美联储开启渐进“缩表”且年内还要加息，短期内影响有限但长期风险不可小觑 1 国家风险特别评论 评论正文 美联储维持联邦基金利率不变 ，启动 “缩表”，未有超出市场预期的