美通胀预期上升但压力有限年内宽松货币政策将延续.pdfVIP

宏 观 2011 年 5 月 31 日 报 告 美通胀预期上升但压力有限 年内宽松货币政策将延续 美国通胀预期上升，但总体压力有限 相关研究报告  美国上半年价格指数由低位回升，食品及能源价格上升是其主因；但 2011 年 1 月 17 日《美国失业率有望在上 半年见顶 短期联储政策转向可能性不 由于房地产价格在 CPI 中的占比高达 42%，房地产价格持续低位平滑 公 专 大》 了 CPI 的涨幅，总体价格压力有限。 司 题 证券分析师  目前美国房产市场整体去库存过程仍在进行，个人领域持续去杠杆化， 深 报 预计下半年房价仍将在低位徘徊，将抑制 CPI 上行。 告 刘琳娜 度  美国服务业价格在 CPI 中的占比高达 35%，分项中除了交通运输类价 S1060209080157 报 0755 格出现回升，医疗、娱乐、教育及通讯价格仍延续低水平恢复态势， liuln@ 告 在失业率高企，终端需求增长动力不足的背景下，服务业价格目前的 低水平态势很难改观，将制约 CPI 上行空间。 美联储年内维持宽松货币政策的可能性较大  由于下半年通胀压力有限，而就业市场复苏的稳定性和持续性还不甚 确定，因此，政府对经济增长的关注度会高于通胀。  目前政府面临缩减财政赤字的压力，在财政政策刺激效应有可能减弱 的背景下，过早收紧货币政策不利于经济增长的稳定。 告 报 究 研 券 证 本文为证券研究报告，请务必阅读正文之后的免责条款。 宏观·专题报告 正文目录 一、  美总体物价压力有限 房地产低迷平滑 CPI 涨幅 4