货币政策波动与公司劳动力成本黏性.pdfVIP

货币政策波动与公司 劳动力成本黏性∗ 卢　 锐　 陈胜蓝 (中山大学岭南学院　 ５１０２７５　 内蒙古大学经济管理学院　 ０１００２１) 【摘要】 相关经验研究表明货币政策波动影响微观企业资源配置决策ꎮ 本文研究发现紧缩的货币政策削弱了非国 有控股公司劳动力成本黏性ꎬ 对国有控股公司的劳动力成本黏性的影响较小ꎮ 对于不属于产业政策重点支持发 展行业以及经营现金流产生能力较弱的公司ꎬ 货币政策紧缩对劳动力成本黏性的削弱作用更强ꎮ 进一步考察发 现公司削减劳动力成本黏性应对货币政策紧缩有助于提高业绩ꎮ 本文研究结论对于理解宏观政策波动影响公司 的成本管理行为具有意义ꎮ 【关键词】 货币政策　 成本管理　 劳动力成本　 成本黏性 一、 引言 本文的研究贡献主要体现在以下方面: 第一ꎬ 本文贡 货币政策利用货币供应量和利率等中介目标对微观主 献于国家宏观货币政策的研究ꎮ 相关研究考察了宏观货币 体行为进行调整ꎬ 最终实现对国民经济发展和社会民生质 政策波动对微观主体投资融资、 现金管理等方面的影响ꎬ 量的有效调控ꎮ 微观主体在货币政策波动下如何调整战略 但从公司劳动力成本、 职工工资为切入点解读货币政策的 决策已成为研究者的热点议题ꎮ 相关研究从投资融资、 现 研究相对缺乏ꎮ 本文研究补充了这一领域的研究ꎬ 并且发 金管理以及会计行为等视角展开分析 (饶品贵和姜国华ꎬ 现在中国特殊的制度背景下ꎬ 国有控股公司和非国有控股 ２０１１ꎻ 陈栋和陈运森ꎬ２０１２ꎻ 靳庆鲁等ꎬ２０１３)ꎮ 本文从直 公司在应对货币政策时表现出显著的差异ꎮ 第二ꎬ 本文贡 接影响民生质量的职工工资切入ꎬ 考察宏观货币政策波动 献于公司成本黏性的相关研究ꎮ 已有研究从高管预期、 代 之下微观主体在劳动力成本管理战略中的应对之策ꎮ 理问题以及高管盈余管理动机等方面考察公司的成本黏性ꎮ 近２０年来ꎬ 中国劳动力市场结构发生了深刻的变革ꎮ 本文考察了宏观货币政策对公司成本黏性的影响ꎬ 有助于 伴随着国家产业结构的调整和惠农政策的推行ꎬ 刘易斯转 进一步理解公司的成本管理行为ꎮ 第三ꎬ 中国已有的大多 折点已经出现ꎮ 而且ꎬ 员工维权意识逐渐增强ꎬ 物价水平 数研究都着眼于公司高管薪酬黏性ꎬ 但对普通员工薪酬黏 不断上涨ꎬ 二十世纪９０年代丰富、 廉价的劳动力资源供给 性的考察则相对缺乏ꎮ 不同于已有研究ꎬ 本文关注于公司 已不复存在ꎮ 长期计划生育政策所导致的新一代劳动力减 普通员工薪酬黏性ꎬ 结果发现公司普通员工薪酬存在黏性ꎬ 少以及新劳动合同法对劳工权益的保障ꎬ 使得公司面临着 在货币政策紧缩时期ꎬ 公司通过调整普通员工薪酬黏性而 劳动力资源的短缺以及劳动力成本的上涨ꎮ 在这一背景下ꎬ 非高管薪酬黏性来应对宏观经济的不确定性ꎬ 这为该研究 如何加强劳动力成本管理、 如何调整雇佣策略以应对劳动 领域补充了新的经验证据ꎮ 力市场的新形势成为公司面临的一项重大挑战ꎮ 而且ꎬ 国 二、 文献综述 有和非国有控股公司在享有的资源禀赋和承担的社会负担 早期的成本模型认为公司变动成本随着销售业绩的变 等方面存在的巨大差异也会导致其劳动力成本管理战略存 化而变化ꎬ 这两者之间是一种简单的线性关系 (Ｎｏｒｅｅｎꎬ 在固有的不同ꎮ 因此ꎬ 本文以公司劳动力成本黏性为研究 １９９１)ꎮ 但对公司成本管理实务的考察发现公司成本在销售 对象ꎬ 分别考察国有控股公司和非国有控股公司在面临货 业绩变动方向不同时具有非对称性ꎮ Ａｎｄｅｒｓｏｎ ｅｔ ａｌ. 币政策波动时不同的劳动力成本管理行为ꎮ 本文结论提供 (２００３) 开创性地提出黏